国金期货 陈博 期货研究 商品期货 碳酸锂期货周报

摘要

基本面方面，供应端上游产能持续扩张，澳洲矿山（如 Pilgangoora、Greenbushes）及南美盐湖产量均呈现增长态势。 需求端表现尚可，7 月份磷酸铁锂产量达到 10.89 万吨，同比增长 7.6%，新能源相关动力电池装机量录得 10.12 GWh。 报告认为，当前盘面存在成本支撑逻辑，但中长期仍面临 2027 年海外资源放量的供需压力，预计短期价格将维持区间震荡。

主要观点

• 盘面交投数据显示，成交量为 814,227 手，持仓量为 291,982 手。

• 需求端表现稳健，7 月份新能源相关动力电池数据录得 10.12 GWh，同比增长 4.0%；同期磷酸铁锂产量达 10.89 万吨，同比增长 7.6%。

• 上游锂辉石精矿供应增加，Pilgangoora 产量达到 21.43 万吨，Greenbushes 等矿山也有相应产出。

• 投资建议方面，报告强调需重点关注成本支撑逻辑以及 2027 年海外锂资源释放的预期影响。

• 南美盐湖提锂产能逐步释放，并展望至 2030 年，预计部分海外盐湖项目存在 10%-15% 的产量增量空间。

论述逻辑

• 上游产能持续扩张（包括澳洲锂辉石矿山及南美盐湖放量）带来供应端的整体增长压力。

• 尽管需求端动力电池装机与磷酸铁锂产量保持增长，但供需博弈导致整体显性库存出现一定去化。

• 在库存去化及部分产能逼近成本线的双重作用下，短期盘面获得成本支撑，但在远期产能投放预期下预计维持震荡。

关键展望

• 关注 2027 年海外锂资源产能释放的预期兑现情况及其对全球供需格局的冲击。

• 远期来看，部分海外盐湖项目至 2030 年仍有 10%-15% 的产量增量空间。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。