2026-09-20 · 国联民生证券 · 公司/行业基本面

国联民生证券通信行业周报：光互联正成为超大规模集群的重要变量

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摘要

华为全联接大会 2026 集中发布昇腾 960 芯片、4096 卡昇腾 960 超节点与垂直堆叠 3D 数据中心三项核心进展。面向训练的 960DT 芯片提前三个季度至 2027 年第一季度就绪，面向推理的 960PR 提前一个季度至 2027 年第三季度就绪，后续计划于 2028 年和 2029 年推出昇腾 970 与 980。昇腾 960 超节点结合灵衢 UnifiedBus 与 5500 个自主研发的 Hi-ONE NPO 光引擎，整合 4096 张卡并实现统一内存编址，提供 8EFLOPS FP8 与 16EFLOPS FP4 算力及 1PB HBM 容量。该 NPO 方案替代了原方案所需的 4.8 万颗 800G 光模块，使系统功耗降低超过 550kW，RTT 最低降至 2μs，可用度达 99.8%。仿真显示 10 万卡规模下 4K 超节点集群的模型浮点算力利用率较传统 8 卡服务器集群提高 2.75 倍。行业评级维持推荐，建议持续关注光模块、光芯片、Micro LED 与电芯片等算力硬件板块。

主要观点

华为发布昇腾 960 芯片，训练芯片 960DT 预计 2027Q1 就绪，推理芯片 960PR 预计 2027Q3 就绪。

昇腾 960DT 单卡 FP8 算力达 2PFLOPS、FP4 算力达 4PFLOPS，HBM 容量最高达 288GB、带宽达 9.6TB/s。

昇腾 960 超节点整合 4096 张卡，算力达到 8EFLOPS FP8 和 16EFLOPS FP4，HBM 容量达 1PB。

Hi-ONE 为业内首个量产内置光源 NPO 光引擎，单颗容量 7.2T，5500 个 Hi-ONE 取代了 4.8 万颗 800G 光模块并减少超 550kW 功耗。

4096 卡高速互联下系统 RTT 最低可降至 2μs，可用度达 99.8%，无故障运行时间提高一倍。

在 10 万卡规模下，4K 超节点集群的模型浮点算力利用率较传统 8 卡服务器集群提高 2.75 倍，突破了传统通信耗时超 40% 的瓶颈。

华为已向全球光互联标准组织 OIF 提交 NPO 标准立项建议，重新划分计算节点间光电边界。

数据中心形态由传统平面式转变为垂直堆叠的 3D 结构，以适应功率与密度提升。

通信行业本周表现强于大盘，光通信指数上涨 4.9%，液冷服务器指数上涨 4.6%，通信设备指数上涨 4.2%。

产业端九识算力集群突破万卡规模搭建近 1.5 万卡 GPU，特斯拉 AI5 芯片已在三星泰勒工厂提前试产。

论述逻辑

传统 10 万卡集群在传统服务器架构下面临集群内部通信耗时超 40% 的瓶颈，电互联与传统可插拔光模块存在功耗与潜在故障激增痛点 -> 华为推出 4096 卡昇腾 960 超节点，采用自研 7.2T Hi-ONE NPO 光引擎与灵衢 UnifiedBus 搭建高速互联与统一内存编址 -> 5500 个 NPO 引擎替代 4.8 万颗 800G 光模块，实现 RTT 降至 2μs、功耗降低超 550kW 且可用度达 99.8% -> 仿真验证浮点算力利用率提升 2.75 倍 -> 得出光互联/超节点已成为超大规模集群核心变量，持续看好 AI 算力硬件产业链。