曾朵红 阮巧燕 行业研究 行业定期 电力设备行业跟踪周报：锂电景气持续上行超预期，户储需求向上

摘要

本周（4月27日-30日）电气设备板块上涨1.08%，其中锂电池子板块表现最佳上涨2.52%。 行业层面，4月国内13家主流车企销量合计76.7万辆，同环比0%/+7%，锂电5月排产创新高且行业排产环比预计增5-10%。 4月国内大储招标及中标容量分别为45.7/43.5GWh，储能需求强劲。 价格方面，碳酸锂国产99.5%周涨4.3%，六氟磷酸锂报9.80万/吨。 一季度全国光伏新增并网41.19GW，产业链价格维持平稳。 风电本月招标9.40GW，同比下降41.11%。 公司业绩端，多家锂电与储能龙头业绩亮眼，如德业股份26Q1营收同增73.77%，天齐锂业26Q1归母净利同增1699.12%。 投资策略上，报告维持行业"增持"评级，首推宁德时代、亿纬锂能，并看好价格弹性材料龙头。

主要观点

• 电气设备板块跑赢大盘，锂电池子板块涨幅居前。

• 4月国内主流车企电动车销量环比增长，叠加出口超预期，带动动力电池需求。

• 锂电5月排产创出新高，行业整体排产预期持续向好。

• 国内大储4月招投标规模环比分化，招标量增而中标量减。

• 核心锂电材料价格本周上涨，产业链价格传导顺畅。

• 一季度光伏装机规模超41GW，硅料价格环比持平。

• 风电本月招标规模同比下滑明显，开标均价略有下降。

• 锂电产业链公司一季度业绩普遍实现高增长，验证行业高景气度。

论述逻辑

• 国内新能源车销量企稳回升与出口强劲共振，带动动力电池需求超预期。

• 产业链排产提升与关键材料价格稳中有升，进一步验证行业景气度与盈利能力。

• 政策推进与央企密集入局，支撑国内储能装机需求持续向上。

关键展望

• 预计5月行业排产环比增长5-10%，龙头企业排产将进一步上修。

• 隔膜、铝箔、铜箔等材料环节近期有望落地二轮涨价。

• EIA预计2026年美国大储年内新增装机可达20-21GW。

• 报告维持电力设备行业"增持"评级。

推荐标的

• 首推宁德时代、亿纬锂能。

• 重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、富临精工、天赐材料、湖南裕能、科达利、鼎胜新材等价格弹性和优质材料龙头标的。