摩根士丹利：国巨公司亚太区定价能力到来速度与强度超预期

原标题：MS Yageo Corp. Asia Pacific Pricing Power Arriving Faster and Stronger Than Expected

摘要

摩根士丹利报告指出，国巨公司在亚太区的定价能力正以快于且强于预期的速度到来。报告认为，这一趋势将显著提升公司盈利能力和市场地位。具体数字和评级未在文本中提供，但强调定价能力是核心驱动力。

主要观点

• 国巨在亚太区的定价能力提升速度超出预期。
• 定价能力增强将直接推动公司盈利增长。
• 报告未提供具体数字或时间表，但定性判断明确。

论述逻辑

报告从亚太区市场供需变化出发，认为国巨凭借其市场地位和产品竞争力，能够更快、更强地实现价格调整，从而带动整体业绩超预期。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级/风险。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 我们本轮MLCC毛利率基准情形与上一轮相比仍显保守

图2. 我们远超市场对CY27和CY28的每股收益预测

图3. 到2027年，AI服务器MLCC需求可能已接近10亿美元

图4. VR200的MLCC含量比GB300高出180%以上

图5. VR200 MLCC单位需求升至57万以上，较GB300机架增长近80%

图6. 高容值（47uF以上）MLCC需求增长更快

图7. 我们估计AI服务器MLCC需求占比

图8. 我们估计AI服务器MLCC需求占比