高盛：核能快讯：全球反应堆追踪——4月刊；聚焦2026年第一季度EPS预览

原标题：Nuclear Nuggets: Global reactor tracker - April edition; 1Q26 EPS preview in focus

摘要

高盛2026年4月全球反应堆追踪报告更新了北美、欧洲和亚洲的最新进展、数据点和进度，并调整了核供需模型以纳入新开工项目和全球铀生产数据。报告指出，2026年3月铀现货和长期价格趋于稳定，同时覆盖公司即将发布1Q26财报。北美方面，加拿大Darlington 4号机组完成翻新提前4个月并低于预算1.5亿加元；美国NASA计划2028年前发射首艘核动力星际飞船；微软与英伟达合作推动核能AI应用；Constellation Energy预计2027年重启Crane清洁能源中心。欧洲方面，波兰提交首座核电站建设许可申请；英国Hunterston B核电站移交政府进入退役阶段。亚洲方面，中国三澳1号机组并网，俄罗斯Kursk II首台机组达满功率，越南与俄罗斯签署核电站协议，台湾申请重启马鞍山核电站，印度Kalpakkam PFBR首次临界。SMR方面，美国NRC批准TerraPower Natrium建设许可，Oklo获DOE安全设计协议，X-energy与Talen Energy签署意向书。燃料方面，Urenco订单簿达213亿欧元创纪录，多家公司推进铀转化设施建设。报告还更新了全球反应堆建设状态图表，并将在1Q26财报季前对覆盖公司进行市值调整。

主要观点

• 加拿大Darlington 4号机组于3月16日恢复满功率运行，完成四机组翻新项目，延长电厂寿命约30年，总成本128亿加元，提前4个月并低于预算1.5亿加元。
• 美国NASA计划2028年底前发射首艘核动力星际飞船“Space Reactor-1 Freedom”，采用核电推进技术前往火星。
• 微软与英伟达于3月27日宣布“AI for nuclear”合作，利用AI工具简化核能许可、加速设计并优化建设运营，旨在减少监管瓶颈。
• Constellation Energy预计2027年重启Crane清洁能源中心（原三哩岛1号机组），并计划向FERC申请转移电网容量权以避免PJM互联延迟。
• Holtec International于4月1日完成Palisades核电站主系统钝化，使反应堆首次达到运行温度和压力，为燃料装载做准备。
• 波兰Polskie Elektrownie Jądrowe于3月31日提交首座核电站建设许可申请，包含初步安全分析报告。
• 英国Hunterston B核电站于4月2日从EDF Energy移交政府，由核退役管理局负责退役，成为首座进入政府所有的AGR反应堆。
• 中国三澳1号机组（HPR1000）于3月12日并网，预计2026年上半年投入商业运行。
• 俄罗斯Kursk II首台VVER-TOI机组（1250 MWe）在调试期间达到100%功率，预计2026年晚些时候商运。
• 越南与俄罗斯于3月23日签署政府间协议，建设宁顺1号核电站，采用两台VVER-1200反应堆。
• 台湾台电于3月27日申请重启马鞍山核电站两台机组，其40年运行许可证已到期，法律变更允许延长20年。
• 印度Kalpakkam 500 MWe PFBR于4月6日首次临界，标志着该国三阶段核计划第二阶段的里程碑。
• 美国NRC于3月5日向TerraPower颁发Natrium示范项目（345 MWe钠冷快堆）建设许可，为40多年来首个商用非轻水堆许可。
• Oklo于3月18日获得DOE核安全设计协议批准，推进Aurora和Atomic Alchemy项目。
• X-energy与Talen Energy于3月20日签署意向书，评估在宾夕法尼亚州和PJM市场部署多个XE-100 SMR电厂。
• Urenco订单簿达213亿欧元，同比增长约14%，浓缩合同延伸至2040年代。
• 多家公司宣布铀转化设施计划：FluxPoint Energy计划建设美国约70年来首座新铀转化设施，目标2030-2031年首次生产。

论述逻辑

报告首先追踪全球核反应堆最新进展，按北美、欧洲、亚洲及其他地区分类，涵盖新机组并网、建设启动、重启和退役事件。随后更新SMR公告，包括许可、合作和选址进展。接着通过Exhibit 1-4展示全球反应堆建设状态变化，包括2026年并网、开工和永久关闭数据。最后聚焦燃料领域，包括铀浓缩、转化和燃料供应协议。报告还提及将在1Q26财报季前对覆盖公司进行市值调整，但未提供具体预测。

关键展望

• 报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提及Constellation Energy预计2027年重启Crane清洁能源中心，以及FluxPoint Energy目标2030-2031年首次生产铀转化设施。
• 报告未提供具体评级或目标价。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。