李小民 纠泰民 行业研究 行业定期 社会服务行业双周报：体育板块纳入“十五五”规划，关注暑期后半程出行需求持续释放

摘要

中银国际维持社会服务行业“强于大市”评级，指出近期板块表现亮眼，前两交易周（2026.07.20—2026.07.31）社会服务板块上涨6.87%，在申万一级31个行业中排名第4，跑赢沪深300指数5.56个百分点。 政策端，《体育强国建设“十五五”规划》发布，首次将体育纳入国家级专项规划，提出到2030年体育产业总规模突破7万亿元，相较2024年的3.84万亿元约有82%的提升空间。 行业基本面方面，暑期进入后半程，出行需求有望持续释放，8月中上旬或将迎来新一轮客流高峰，且国内航线燃油附加费自8月5日起下调有助于提升出行意愿。 7月份国内航空公司民航整体旅客运输量预计创历史新高，达约7447.6万人次，同比增长3.7%。 此外，上海上半年接待入境游客超530万人次，同比上涨27.82%。 报告建议关注出行链、连锁酒店、人力资源、免税及餐饮等多领域的相关公司。

主要观点

• 社会服务板块近期市场表现优异，涨幅位居申万一级行业前列。

• 《体育强国建设“十五五”规划》明确量化指标，体育产业规模具备较大增长空间。

• 暑期文旅市场景气度有望延续，后半程出行需求将持续释放。

• 出行成本降低有望进一步提升民众出行意愿。

• 社会服务各子板块全线上涨，其中教育板块涨幅最为显著。

• 国内航空客运量创历史新高，展现出强劲的反弹态势。

• 入境旅游市场表现亮眼，多点开花的客源格局逐渐成型。

• 中高端酒店市场面临供给扩张与经营指标承压的双重情况。

• OTA行业监管趋严，携程因滥用市场支配地位被处罚。

• 国内社会服务行业整体估值处于历史较低分位。

论述逻辑

• 《体育强国建设“十五五”规划》发布，明确到2030年体育产业规模突破7万亿元 → 体育板块战略高度和市场关注度提升，有望促进“文商体旅展”协同发展 → 建议关注相关产业公司。

• 暑期步入后半程，出行需求持续释放叠加燃油附加费下调 → 进一步降低出行成本并提升出行意愿 → 期待7月下旬至8月下旬出行最高峰带来更多增量。

关键展望

• 维持社会服务行业“强于大市”评级。

• 主要风险提示包括出行需求复苏不足、行业复苏不及预期以及政策落地及执行不及预期。

推荐标的

• 建议关注出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等。

• 建议关注连锁酒店品牌：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等。

• 建议关注人力资源标的：科锐国际、外服控股、北京人力。

• 建议关注免税标的：中国中免、王府井。

• 建议关注餐饮及老字号标的：同庆楼、蜜雪集团、豫园股份。

• 建议关注会展及演艺产业链标的：米奥会展、兰生股份、锋尚文化、大丰实业。