伯恩斯坦科乐美集团（9766.JP）Q4：世界杯及未来展望
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摘要
伯恩斯坦在2026年6月23日发布的报告中，对科乐美集团（9766.JP）Q4业绩进行了分析，并展望了世界杯及更长远的前景。报告认为，科乐美在数字娱乐和体育业务方面具有增长潜力，尤其是即将到来的世界杯赛事可能成为催化剂。报告维持了对科乐美的积极评级，并给出了具体的目标价。
主要观点
- 科乐美Q4业绩符合预期，数字娱乐业务表现稳健。
- 世界杯赛事预计将推动体育业务收入增长，尤其是《实况足球》系列游戏。
- 公司持续投资于移动游戏和电子竞技，以扩大用户基础。
- 管理层对2027财年指引乐观，预计营收和利润将实现双位数增长。
- 报告指出，科乐美在游戏内容和服务方面的创新是长期增长的关键。
- 公司股票回购计划显示管理层对股价的信心。
- 风险因素包括汇率波动和竞争加剧。
论述逻辑
报告从科乐美Q4财务数据出发，指出数字娱乐和体育业务是主要增长引擎。世界杯作为全球性体育赛事，将直接带动《实况足球》系列游戏的销售和用户活跃度，进而提升公司整体收入。同时，公司通过移动游戏和电子竞技布局，巩固了其在游戏行业的地位。管理层对未来的乐观指引和股票回购计划进一步强化了投资逻辑。
关键展望
报告明确提到，2026年世界杯将是科乐美短期内的关键催化剂，预计将显著提升体育游戏收入。此外，公司计划在2027财年推出多款新游戏，并扩大电子竞技赛事规模。报告未给出具体的时间窗口或价格目标调整。
推荐标的
- 科乐美集团（9766.JP）：评级为“跑赢大盘”，目标价未在文本中明确列出。理由：受益于世界杯和数字娱乐增长。
关键图表
图1. 图表
图2. 科乐美第三季度业绩及与共识比较
图3. 图表
图4. 科乐美：2026财年第四季度业绩摘要
图5. 科乐美：2026财年第四季度分部摘要
图6. 科乐美：预测调整摘要
图7. 图表
图8. 图表
