王祎婕 纪尧 孙欣欣 何韫霖 汪立亭 李明亮 宏观经济 海外经济 马来西亚篇：企业出海合规要点与案例指南

摘要

马来西亚经济较发达，2025年实际GDP增速达5.2%，人均GDP达1.4万美元，制造业占GDP比重稳定在20%以上。 作为首个与中国建交的东盟国家，中国已连续17年成为其最大贸易伙伴，2025年中国对马获批投资额达580亿林吉特，金额增长超1倍。 中资出海以制造业为核心，重点布局半导体与电子电气、新能源、数据中心等高技术领域，投资模式升级为产业链集群迁移。 报告详细梳理了外商投资准入、土地、劳动用工、企业税收、清真认证及数据保护六大合规要点，指出制造业允许外资100%持股、企业所得税标准税率24%、2026年实施新投资激励框架等关键政策。 在行业出海风险方面，报告通过华天科技、隆基绿能、亿纬锂能等典型案例，剖析了半导体、新能源、数据中心三大领域的并购整合、贸易壁垒与电力合规等核心风险。 最后，报告建议计划出海企业强化前期调研与系统化合规体系，推动本地化运营并优化供应链配置。

主要观点

• 马来西亚经济较为发达，制造业为核心产业。

• 中资对马投资快速增长，布局聚焦高技术制造。

• 外资准入整体宽松，制造业允许全资持有。

• 劳动用工法律体系成熟，近年最低工资标准提升。

• 企业税收施行新投资激励框架，对接产业升级。

• 清真认证体系发达，具有全产业链合规要求。

• PDPA修正案大幅强化了企业的数据合规义务。

• 半导体行业出海面临长周期整合与地缘政治风险。

• 新能源行业需警惕贸易壁垒与政策切换风险。

• 数据中心业务需重点关注电力供应与跨境数据合规。

• 柔佛州凭借区位与成本优势迅速崛起为东南亚数字枢纽。

论述逻辑

• 宏观背景与双边关系（马来西亚经济发达且中马经贸紧密） → 引出中资出海现状（投资规模高增且聚焦高技术制造） → 梳理外资准入、土地、用工、税收等六大合规要点（明确政策红线与激励） → 通过半导体、新能源、数据中心三大领域典型案例剖析实操风险 → 提出强化合规体系与本地化运营的合规建议。

关键展望

• 马来西亚将于2026年正式实施新投资激励框架，提供最长15年的特别税率或投资税补贴。

• 柔佛-新加坡经济特区(JS-SEZ)提供区域性税收激励，政策有效期至2034年底。

• PDPA修正案分三阶段于2025年内全面生效，强化数据泄露通报与DPO任命。

• 东海岸铁路(ECRL)项目整体进度达91.7%，预计于2027年1月通车运营。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。作为合规与案例指南，报告详细分析了华天科技、隆基绿能、亿纬锂能、吉利、阿里云、字节跳动、腾讯云、华为等中资企业的出海布局经验。报告同时披露本公司为华峰测控(688200)和晶科能源(688223)的做市券商。