高盛中远海控（601919）1Q26 交流纪要：管理层预计 Q2~Q3 供需环比改善；燃油附加费可完全传导高燃料成本

原标题：Goldman Sachs COSCO SHIPPING Holdings （601919） 1Q26 briefing takeaway： mgmt see a sequentially improved S~D in Q2~Q3； fuel surcharge could fully pass through the higher fuel costs

摘要

高盛于2026年6月22日发布中远海控（601919）1Q26交流纪要。管理层预计Q2~Q3供需环比改善，燃油附加费可完全传导高燃料成本。报告维持对中远海控的评级和目标价，但未在文本中明确给出具体数字。会议要点包括管理层对运价、成本及市场前景的看法。

主要观点

• 管理层预计Q2~Q3供需关系将环比改善。
• 燃油附加费能够完全传导更高的燃料成本。
• 报告未提供具体运价或盈利预测数字。
• 管理层对市场前景持谨慎乐观态度。
• 公司将继续优化运营效率以应对成本压力。
• 未提及分红或资本回报计划。

论述逻辑

高盛通过与管理层交流，获取了中远海控对近期市场供需和成本传导的看法。管理层认为Q2~Q3供需将环比改善，且燃油附加费机制有效，因此成本压力可控。基于此，高盛维持原有评级和目标价。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级风险。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. CCFI预测

图2. SCFI预测