开源证券 北交所策略专题报告：艾融软件1.4亿收购北京人和切入电力AI及金融科技，北交所并购六条已62起重要案例

摘要

开源证券北交所研究团队认为，艾融软件2026年7月31日公告拟以14,000万元收购北京人和创建100%股权，8月6日支付首期股权转让款7,140.00万元（占总价款51%）并派驻管理层，收购PE约9.6倍，借此切入电力关键基础设施、生命科学及保险证券等非银金融多条赛道，储备待AI应用落地。 北京人和深耕电力行业长达十九年、服务国家电网等大型央国企，已为某证券私有化部署DeepSeek大模型智能客服并正式上线，并与全球领先生命科学基础大模型企业合作开展Agent研发；2026年4月四部门行动方案明确到2030年实现能源领域AI应用达到世界领先水平。 交易设有业绩承诺：2026年度调整后净利润不低于1,600万元，2026-2029年度累计不低于7,232万元且逐年递增。 政策端，2025年10月29日北京市委金融办等七部门发文支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地，截至2026年8月23日北交所已累计发生62家次重要投资并购重组事件，2026年以来另有16大重要合资事件。 报告建议沿同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三大方向布局北交所并购机遇。 本阶段重要公告包括族兴新材以7,802.88万元对价取得泽明新材60.10%股份、三友科技拟在哈萨克斯坦建设年产4000吨阴极铜项目、卓兆点胶收购奥茵绅51%股权完成交割、丰光精密收购唯实深蓝51%股权已支付70%款项等。 风险提示为并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险。

主要观点

• 艾融软件拟以14,000万元收购北京人和创建100%股权，2026年8月6日支付第一期股权转让款7,140.00万元（占总收购价款51%），并于8月正式派驻管理人员参与标的日常经营

• 本次收购使艾融软件在银行之外加速向保险、证券等非银金融扩张，切入电力行业关键基础设施赛道并拓展生命科学前沿领域，形成五条赛道储备，多赛道受益AI应用赋能

• 生命科学方面，北京人和已与全球领先的某生命科学基础大模型企业建立战略合作，基于多模态AI模型开展Agent研发，覆盖分子功能预测、药物研发等高价值场景，具备领域大模型+Agent工程化落地能力

• 电力方面，北京人和深耕电力行业长达十九年、长期服务国家电网等大型央国企，覆盖电力调度自动化、工控网络安全、电力市场化交易等全价值链；2026年4月四部门《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》明确到2030年能源领域AI应用达到世界领先水平

• 金融方面，北京人和已为某证券私有化部署DeepSeek大模型智能客服系统并正式上线，在头部券商数据治理平台引入AI智能体，并与腾讯、字节跳动、百度等头部互联网公司建立战略合作

• 收购带来四项协同效益：增强信创工程实施能力、获得监管科技先发优势、深度嵌入大型央国企数字化生态、补强数据库信创技术体系，推动艾融软件由项目实施方向前沿技术+解决方案+服务的综合提供方跨越

• 业绩承诺分层递进：2026年度调整后净利润不低于1,600万元；2026-2027累计不低于3,360万元；2026-2028累计不低于5,296万元；2026-2029累计不低于7,232万元，且2027、2028年均不低于上一年度

• 艾融软件2026H1营收增速同比增长21.67%，归母净利润749.07万元，毛利率27.66%，研发费用率13.27%

• 政策端自2024年新国九条、并购六条以来信号密集，最新为2025年5月16日证监会《上市公司重大资产重组管理办法（2025修正）》；2025年10月29日北京市委金融办等七部门发文，明确北交所、股转系统成为中小企业并购重组交易首选地

• 截至2026年8月23日，北交所共发生62家次重要投资并购重组事件；2026年以来北交所共发生16大重要合资事件，合作围绕垂直一体化扩张、新兴高成长赛道布局、海外市场切入三大主线

• 当前北交所并购以强链补链为主要目标、现金并购为主要形式；趋势方向上应重点关注同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三类机会

论述逻辑

• 政策起点：从新国九条到并购六条，2024年起并购重组政策密集出台，2025年5月16日证监会《上市公司重大资产重组管理办法（2025修正）》成为并购重组最新政策，审核朝小额快速、提高包容度方向发展

• 地方接力：2025年10月29日北京市委金融办等七部门出台《意见》，明确发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地

• 市场验证：政策落地后北交所并购生态活跃，截至2026年8月23日累计62家次重要并购重组、2026年以来16大重要合资事件，且以强链补链、现金并购为特征

• 典型案例：艾融软件以14,000万元、约9.6倍收购PE取得北京人和100%股权，一次性获得电力、金融、生命科学三大AI落地场景与资质客户资源

• 价值推演：北京人和电力十九年积淀契合2030年能源AI政策红利，金融端DeepSeek私有化部署验证AI变现能力，收购帮助艾融软件由项目实施方升级为综合方案商并获得四项协同效益，业绩承诺逐年递增至2029年累计7,232万元提供保障

• 投资落点：结论为沿同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三大方向把握北交所并购机遇，并跟踪本阶段重要公告事件

关键展望

• 业绩承诺验证窗口延伸至2029年：2026年调整后净利润不低于1,600万元、2026-2027累计不低于3,360万元、2026-2028累计不低于5,296万元、2026-2029累计不低于7,232万元，且2027、2028年逐年不低于上一年度

• 电力AI政策时间表明确：2026年4月国家发展改革委等四部门《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》要求到2030年实现能源领域AI应用达到世界领先水平

• 创远信科发行股份及支付现金购买上海微宇天导100%股权事项已获北交所恢复审核，交易推进进度值得跟踪

• 风险提示为并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险；报告未给出个股评级、目标价或盈利预测

推荐标的

• 艾融软件：以14,000万元收购北京人和创建100%股权（收购PE 9.6倍），切入电力AI、金融科技与生命科学多赛道，业绩承诺2026年不低于1,600万元；报告未给出评级

• 族兴新材：将以7,802.88万元对价持有泽明新材60.10%股份并纳入合并报表，标的TGIC产品与公司铝银粉产品在下游粉末涂料客户上高度协同

• 三友科技：境外控股子公司丝路矿业拟在哈萨克斯坦投资建设年产4000吨阴极铜项目，采用堆浸—萃取—电积工艺

• 卓兆点胶：收购奥茵绅智能装备51%股权已于2026年7月下旬完成股权交割，自2026年8月1日起纳入合并财务报表范围

• 秉扬科技：拟向56名交易对方发行股份并支付现金购买知行良知实业99.78%股份并募集配套资金，审计、评估等工作正常推进

• 华洋赛车：拟通过发行股份方式购买重庆峻驰49%少数股权并募集配套资金，交易各方正积极推进

• 铜冠矿建：根据国际化发展战略，拟以自有资金出资5万美元在安哥拉设立全资子公司

• 创远信科：拟发行股份及支付现金购买上海微宇天导100%股权并募集配套资金，北交所已恢复审核

• 报告未对上述标的给出明确评级或目标价，仅作事件梳理与方向提示；建议关注北交所同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三大并购主线