摩根大通 全球汽车：Feedback巴黎车展

摘要

本报告汇总了2026年巴黎车展的行业观察，重点关注中国OEM厂商在欧洲市场的扩张及西方传统车企的应对策略。 中国车企如小鹏、比亚迪、奇瑞等展示了强大的产品阵容与技术实力，并积极布局欧洲本地化生产。 与此同时，大众汽车、雷诺和Stellantis等西方品牌通过产品更新、成本优化及制造效率提升来捍卫市场份额。 报告指出，尽管混合动力进口政策存在不确定性，但中国车企正通过绿地或棕地设施加速欧洲产能建设。 整体而言，车展反映了全球汽车行业在电动化、智能化及供应链重构背景下的激烈竞争。

主要观点

• 中国车企在巴黎车展影响力显著，约三分之一参展商来自中国。

• 小鹏汽车计划到本年代末实现全球年销量100万辆，其中欧洲贡献约50万辆。

• 比亚迪计划到本年代末将欧洲区域员工人数增加至约40,000人。

• 奇瑞计划在2027年底前在法国建立Omoda和Jaecoo品牌200家经销商，Chery品牌100家经销商。

• 大众汽车CEO Oliver Blume强调将利用中国内部供应链与德国供应链进行基准对比，以提升成本竞争力。

• Stellantis预计2027年在北美实现材料成本节约，并有望恢复至低个位数利润率。

论述逻辑

• 车展新产品发布与技术展示 -> 中国车企加速欧洲本地化生产布局 -> 西方车企通过成本优化与制造效率提升应对竞争 -> 行业进入全球化产能重构与成本博弈阶段。

关键展望

• 比亚迪匈牙利工厂预计于2026年第四季度开始大规模生产。

• 大众汽车预计2027财年开始从中国向拉美和南亚出口车辆以获取市场份额。

• 奇瑞计划在2027年中期在法国推出Chery Q BEV车型。

推荐标的

• 报告未明确给出具体的股票评级或目标价，仅提及覆盖公司名单。

关键图表

图1. 比亚迪 ATTO 8

图2. 阿维塔 07L

图3. Alpine A310 Vision 概念车

图4. 欧宝 STX 概念车

图5. 纯电动梅赛德斯 C级

图6. GLA 电动版

图8. 埃安 GS7

图9. 吉利 EX2

图10. 极氪 9X