2026-06-23 · Goldman Sachs · 宏观策略

高盛全球每周启动：全球股市延续涨势，中东局势持续缓和

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原标题：Goldman Sachs Global Weekly Kickstart：Global equities extend gains as Middle East de~escalation continues

摘要

高盛在最新全球周报中指出，全球股市延续涨势，主要受中东地缘政治持续缓和推动。报告强调，AI相关板块仍是市场主线，但需关注估值压力。商品方面，原油价格因供应风险下降而走弱，黄金则受避险需求回落影响。美联储政策预期维持不变，市场定价9月降息概率约60%。全球资金流向显示，过去一周股票基金净流入150亿美元，债券基金净流入80亿美元。高盛维持对全球股市的适度超配建议，但提醒投资者注意三季度可能出现的波动。

主要观点

全球股市连续第三周上涨，MSCI全球指数周涨幅1.8%，年初至今累计上涨12%。
中东局势持续缓和，布伦特原油价格周跌3.2%至72美元/桶，为近三个月低点。
AI相关板块表现强劲，MSCI全球AI指数周涨3.5%，年初至今涨幅达28%。
美联储6月会议按兵不动，市场定价9月降息概率60%，全年降息幅度约50个基点。
全球股票基金过去一周净流入150亿美元，其中美国股票基金流入120亿美元。
债券基金净流入80亿美元，新兴市场债券基金连续第四周净流入。
高盛全球估值模型显示，MSCI全球指数远期PE为18.5倍，高于10年均值16.2倍。
行业配置上，高盛超配科技、医疗保健和工业，低配能源和公用事业。
商品方面，黄金价格周跌1.5%至2300美元/盎司，因避险需求减弱。
美元指数周跌0.4%至104.5，新兴市场货币普遍走强。

论述逻辑

中东地缘政治风险持续缓和 → 原油供应溢价消退 → 布伦特原油价格下跌 → 全球通胀预期下降 → 美联储降息预期维持稳定 → 全球股市风险偏好提升 → 资金从避险资产（黄金、美元）流向风险资产（股票、新兴市场债券） → AI产业趋势强化 → 科技股领涨 → 但估值已偏高 → 高盛建议适度超配但需警惕三季度回调风险。