摩根士丹利 周大福珠宝集团（1929.HK）符合预期的F26、F27指引及4-5月运营略超预期

原标题：Morgan Stanley Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd （1929.HK）In~line F26； F27 guidance and operations in Apr~May slightly ahead

摘要

摩根士丹利维持周大福（1929.HK）的“与大市同步”评级，目标价未变。报告指出，公司F26和F27的指引符合预期，而4-5月的运营数据略超预期。尽管宏观环境存在不确定性，但周大福的运营表现显示出韧性。报告未提供具体数字，但强调指引和近期运营数据均符合或略好于预期。

主要观点

• 周大福F26和F27的财务指引与摩根士丹利的预期一致。
• 2026年4-5月的运营数据略高于摩根士丹利的预期。
• 公司维持“与大市同步”评级，目标价未调整。
• 报告未提及具体目标价数字。
• 宏观环境仍存在不确定性，但周大福的运营表现相对稳健。
• 报告未提供详细的财务预测或风险分析。

论述逻辑

摩根士丹利通过对比周大福发布的F26和F27指引与自身预期，发现两者一致；同时，4-5月的实际运营数据略高于预期，因此得出公司运营表现略超预期的结论。基于此，维持现有评级和目标价。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级变化的具体预测。

推荐标的

• 周大福珠宝集团（1929.HK）：评级“与大市同步”，目标价未明确列出。

关键图表

图1. 周大福业绩一览