摩根大通 迪思科（6146）桑端工厂参观，迪斯科最大的生产设施

摘要

摩根大通于2026年10月9日参观了迪斯科（Disco）位于广岛吴市的桑端（Kuwabata）工厂。 该工厂是迪斯科目前最大的生产基地，员工人数约占公司总数的30%，主要负责精密加工设备及耗材的生产。 公司通过自动化（如自主研发的AGV）和内部开发计划（PIM）持续提升生产效率。 迪斯科计划在2028年4月完成五原（Gohara）新工厂建设，并逐步将耗材生产转移至该新址，以进一步优化整体生产效率。

主要观点

• 桑端工厂是迪斯科目前最大的生产设施，员工人数约占公司总数的30%。

• 迪斯科拥有三个主要生产基地：吴市的桑端工厂、吴市的吴工厂（目前专注于耗材）以及长野的茅野工厂。

• 公司计划于2028年4月完成五原新工厂的建设。

• 迪斯科计划将耗材生产逐步转移并整合至五原新工厂。

• 工厂通过自主研发的自动导引车（AGV）进行内部物料运输，以减少人工搬运时间。

• 自2019年启动内部开发计划以来，公司通过内部钣金加工设备降低了成本并缩短了交付周期。

论述逻辑

• 参观桑端工厂 -> 观察到自动化生产与内部效率提升措施（AGV、PIM、钣金加工） -> 确认公司通过技术手段持续优化生产效率 -> 结合五原新工厂的产能规划 -> 结论：公司具备进一步提升企业价值的潜力。

关键展望

• 迪斯科计划在2028年4月完成五原新工厂的建设，并逐步将耗材生产转移至该工厂。

推荐标的

• 迪斯科（6146）：评级为中性（Neutral），目标价为63,000日元（截至2027年12月）。