刘雯蜀 郑毅 行业研究 行业定期 周报：中国开源模型能力及价格中枢同步抬升

摘要

浙商证券计算机行业周报维持行业"看好"评级，指出本周大模型行业重点事件集中在三方面。 一是模型智能成本继续下降但 Token 价格走势出现分化，截至 8 月初闭源模型 Token Price Index 降至 3.07 美元、开放模型指数升至 0.66 美元，OpenAI 下一代模型 Astra 按 Sol API 费率计算消耗 Token 总成本仅约 2000 美元。 二是开放权重模型在前沿能力、生态适配与真实调用规模上同步推进，阿里发布首款开放权重 Max 级模型 Qwen3.8-Max（总参数量 2.4 万亿），在 Artificial Analysis Agentic Index 中位列全球第一；MiniMax H3 在 Artificial Analysis 所有视频评测中均进入全球前三，开源后 24 小时即获超百家合作伙伴 Day 0 适配。 三是自研芯片由早期筹备进入组织落地阶段，Anthropic 首次公开确认组建内部团队为 Claude 设计定制芯片。 资本层面，DeepSeek 重启第二轮融资，计划募资 500 亿元、投前估值约 5000 亿元；月之暗面 Pre-IPO 轮预计 8 月 27 日完成最后交割，可能于 9 月 30 日前向港交所递表。

主要观点

• 模型智能成本持续下降，但 Token 价格出现结构性分化，开放权重模型绝对价格仍显著低于闭源模型，具备一定提价空间。

• OpenAI 降低高阶模型使用门槛，向免费版及 Go 用户开放 GPT-5.6 Luna 无限文本聊天权限，Plus 和 Pro 用户可自主调节 GPT-5.6 Sol 的推理强度。

• OpenAI 下一代模型 Astra 在数学与理论计算机科学领域取得十项重要进展，但按 Sol API 费率计算消耗 Token 总成本仅约 2000 美元，能力提升持续转化为更低的单位智能成本。

• 阿里正式发布首款开放权重 Max 级模型 Qwen3.8-Max，总参数量 2.4 万亿、激活参数 950 亿，采用 MoE 架构，在 Artificial Analysis Agentic Index 中位列全球第一、Intelligence Index 位列第五。

• MiniMax H3 开源后 24 小时即获得超百家合作伙伴 Day 0 适配，覆盖华为 Ascend、AMD、Intel 等 9 家芯片厂商及 Hugging Face、腾讯云等平台；在 Artificial Analysis 所有视频评测中均进入全球前三，Arena AI 最新评测榜单中排名并列第一。

• DeepSeek V4 Flash 在 OpenCode 单一入口的单日 Token 消耗量超过接入 400 多款模型的 OpenRouter 全平台日均约 6.6 万亿 Token，显示开放权重模型真实调用规模已具竞争力。

• DeepSeek 预告近期将较大幅度上调 API 价格，并重启第二轮融资，计划募资 500 亿元、投前估值约 5000 亿元，计划于 8 月下旬完成签约。

• 月之暗面 Pre-IPO 轮预计 8 月 27 日完成最后交割，可能于 9 月 30 日前向港交所递表，挂牌时间预计为 2026 年底或 2027 年一季度。

• Anthropic 首次公开确认组建内部团队为 Claude 设计定制芯片，开始招聘覆盖硬件与软件栈的工程师，自研芯片被列为多芯片战略新环节，同时继续采用 AWS、Google、英伟达和 AMD 硬件。

• 字节跳动发布 SeedRealtime 音视频全双工大模型，引入高帧率连续视觉感知理解能力，实现看、听、说三端协同；火山引擎上线 Seedance 2.5 API，720P 约 1.51 元/秒、480P 约 0.67 元/秒。

• Google DeepMind 管理层调整，CEO Demis Hassabis 转任 Alphabet 首席科学家兼 DeepMind 董事长，CTO Koray Kavukcuoglu 接手日常管理；Jeff Dean 等四人离开 Google 成立公益研究公司 Discovery Loop，Google 已对其投资并提供算力。

• OpenAI 计划推出代号为"Doughnut"的新型智能硬件设备，定位为"AI 原生计算机"，预计明年正式发布，售价可能在 300 美元以上；将于 8 月 9 日停用 ChatGPT Atlas，浏览器 Agent 能力整合至 ChatGPT 和 Codex。

关键展望

• DeepSeek 预计近期将较大幅度上调 API 价格，第二轮融资计划于 8 月下旬完成签约。

• 月之暗面 Pre-IPO 轮预计 8 月 27 日完成最后交割，可能于 9 月 30 日前向港交所递表，挂牌时间预计为 2026 年底或 2027 年一季度。

• 2026 云栖大会定档 9 月 22 日至 24 日在杭州举行，首次引入 Agent Native 参会方式。

• OpenAI 计划推出代号为"Doughnut"的新型智能硬件设备，预计明年正式发布，售价可能在 300 美元以上。

• OpenAI 将于 8 月 9 日停用 ChatGPT Atlas，浏览器 Agent 能力整合至 ChatGPT 和 Codex。

• 字节跳动正在训练超过 5 万亿参数模型，但目前计划仍处于早期阶段，不代表最终一定会发布。

推荐标的

• 计算机行业评级维持"看好"，但报告为行业周报，未明确给出个股推荐标的、评级或目标价。