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国泰海通证券 宏观政策半月报(2026年9月上)：词元经济开启新博弈，重大工程稳投资

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关键图表

图1. 表 1: 我国不同模型下词元对应的汉字数量不同

**图1. 表 1: 我国不同模型下词元对应的汉字数量不同**

图2. 表 2: 中国词元经济发展脉络

**图2. 表 2: 中国词元经济发展脉络**

图4. 中国成熟制程芯片产能高

**图4. 中国成熟制程芯片产能高**

图5. 国内外较高价格模型（人民币/百万词元）

**图5. 国内外较高价格模型（人民币/百万词元）**

图6. 中国开源大语言模型词元运用类别

**图6. 中国开源大语言模型词元运用类别**

图7. “十五五”信息通信行业发展主要指标

**图7. “十五五”信息通信行业发展主要指标**

图8. 表 4: 欧洲央行主要利率（%）

**图8. 表 4: 欧洲央行主要利率（%）**

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