高盛：日本银行：4月按揭/存款利率：按揭利率因12月加息上升，存款利率相对稳定

原标题：Japan Banks: April mortgage/deposit rates: Mortgage rates rise reflecting December rate hike, deposit rates relatively stable

摘要

高盛报告显示，日本银行4月按揭利率普遍上升，反映12月加息影响。追踪银行中，浮动利率折扣贷款4月1日起环比上升10-35个基点，多家银行利率超过1%。三菱UFJ、SBI新生银行、静冈银行、永旺银行和索尼银行利率环比不变，需关注是否带来贷款量增加。固定利率按揭也因长期利率上升而上调，千叶银行和au Jibun银行涨幅较大，分别因取消折扣利差和活动结束。长期利率从3月2日至31日上升约29个基点。存款利率方面，1-2月加息后3月变动不大，政策利率0.75%下存款贝塔趋于稳定。利率上调适用于4月重置日，7月起反映在还款中，对2Q3/27盈利有贡献。

主要观点

• 4月浮动按揭利率普遍上升，反映12月日本央行加息。
• 追踪银行中，折扣贷款利率环比上升10-35个基点，多家银行利率超过1%。
• 三菱UFJ、SBI新生银行、静冈银行、永旺银行和索尼银行利率环比不变，需关注是否带来贷款量增加。
• 固定利率按揭也因长期利率上升而上调，千叶银行和au Jibun银行涨幅较大。
• 千叶银行固定利率上升因取消折扣利差，au Jibun银行因活动结束。
• 长期利率从3月2日至31日上升约29个基点。
• 存款利率方面，1-2月加息后3月变动不大，银行在观察同业后未进一步加息。
• 政策利率0.75%下，存款贝塔趋于稳定。
• 利率上调适用于4月重置日，7月起反映在还款中，对2Q3/27盈利有贡献。
• 报告提供了多家银行按揭利率和存款利率的详细表格。

论述逻辑

报告从4月按揭利率数据出发，指出浮动利率上升是12月加息的滞后反映，固定利率上升则受长期利率走高驱动。存款利率在前期加息后趋于稳定，表明银行在政策利率0.75%环境下调整完毕。利率重置后，还款从7月开始增加，进而影响银行未来盈利。

关键展望

报告未明确给出未来预测，但指出需关注利率未变的银行是否带来贷款量增加，以及利率上调对2Q3/27盈利的贡献。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

Exhibit 1: New mortgage rates for floating rate loans

Exhibit 2: New mortgage rates for fixed rate loans (10Y)

Exhibit 3: April mortgage rates

Exhibit 4: Mortgage rate reset date and payment date

Exhibit 5: Bank deposit rates