2026-07-16 · Nomura · 宏观策略

野村：美元/人民币定盘模型：预测值：6.7588

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原标题：Nomura USD CNY fix model: Projection: 6.7588

摘要

野村于2026年7月16日发布了最新的美元/人民币（USD/CNY）定盘模型预测报告。模型测算的当日定盘价预测值为6.7588，相较于前一日6.7910的数值下降了322个基点（pips），较前官方收盘价下降123个基点。在引入逆周期因子调整后，模型的预测值为6.7646，较前次定盘下降264个基点。报告通过图表列出了隔夜对预测变化加权贡献排名前四的货币（RUB, KRW, GBP, EUR），并追踪了近期的模型误差与定盘的日度变化。此外，报告附带了一份宏观事件日历，明确标示了2026年7月至10月期间中国及全球的关键政治与经济事件，包括2026年世界人工智能大会（WAIC）、中国政治局经济会议、央行货币政策报告发布及主席访美行程安排。

主要观点

* 定盘预测值：USD/CNY的模型基础预测值为6.7588，较前值6.7910下降322个基点，较前官方即期收盘价低123个基点。

* 逆周期因子调整：加入逆周期因子后，模型预测值为6.7646，较前一次定盘下调264个基点。

* 隔夜货币贡献：根据前四大加权隔夜贡献图表，卢布（RUB）、韩元（KRW）、英镑（GBP）和欧元（EUR）的变动对预测变化产生了影响。

* AI与全球治理会议：2026年世界人工智能大会（WAIC）及全球人工智能治理高级别会议将于7月17日至20日在上海举行，习近平主席将出席开幕式并发表主旨演讲。

* 国内政策窗口：预计2026年7月下旬将召开聚焦经济工作的政治局会议；8月中旬中国人民银行（PBoC）将发布2026年第二季度货币政策报告。

* 外交行程：习近平主席计划于2026年9月24日对美国进行国事访问。

* 央行与假期：PBoC货币政策委员会会议定于9月下旬召开，随后中国将于10月1日至7日迎来国庆黄金周假期。

论述逻辑

野村通过量化模型抓取隔夜一篮子货币（如卢布、韩元、英镑、欧元）的变动加权贡献 -> 测算出当日美元/人民币的基础定盘预测值及变动基点 -> 进一步引入逆周期因子，提供经过调整后的贴近实际定盘的预测值 -> 同时跟踪近期模型的历史误差范围和每日定盘变化，验证模型有效性 -> 最终列出未来数月的关键宏观事件日历（如重要会议、政策发布、外交访问），以提示可能引发市场与汇率波动的关键时间节点。