中信建投 银行业理财子产品发行指数周报第273期：工银光大发混合类产品，招银理财产品和资产结构

摘要

本报告发布了第273期理财子产品发行指数，上周样本理财子发行产品249只，环比增加54只，平均基准利率为2.42%，环比下降2bps。 理财子产品发行数量指数回升至565.91，环比上升27.7%。 报告重点分析了招银理财2026年上半年产品结构与资产配置，其规模增长至27387.63亿元，混合类产品增速达64.4%。 资产配置呈现“债权筑基、压降同业、多元增厚”策略，债权类资产占比约44.5%，公募基金配置大幅增加至9.04%。

主要观点

• 理财子产品发行数量明显回升，发行数量指数为565.91，环比上升27.7%。

• 上周样本理财子发行产品249只，其中固收类247只，混合类2只。

• 全部理财产品平均业绩比较基准为2.42%，环比下降2bps。

• 招银理财2026年上半年规模增加约950.42亿，达到27387.63亿。

• 招银理财混合类产品规模增长达64.4%，增速最快。

• 招银理财资产配置呈现45-40-15弹性结构，债权类资产占比约44.5%。

• 招银理财大幅增配公募基金，占比提高至9.04%。

• 招银理财压降同业存单，规模减少1120.56亿。

论述逻辑

• 理财子发行活跃度回升（发行数量指数上升） -> 招银理财通过“债权筑基、压降同业、多元增厚”策略调整资产结构 -> 压降同业存单与现金存款，大幅增配公募基金与金融衍生品 -> 提升组合多元化程度与收益弹性，同时保持债权底仓稳定。

关键展望

• 预计招银理财将继续维持较高比例的债权底仓和流动性资产。

• 公募基金等多元配置工具的重要性有望进一步提高。

• 短期债市或继续延续窄幅震荡走势。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅对招银理财等理财子公司进行动态分析。

关键图表

图1. 图表 1: 理财子产品发行指数的逻辑与分解

图2. 图表 5: 理财子产品发行基准利率波动指数

图3. 图表 8: 2026 年周新增理财规模上限测算（亿元）

图4. 图表 12: 样本理财子公司理财产品发行数量明细

图5. 图表 16: 产品净值年初至今变动%（截至 0918）

图6. 图表 20: 理财子发行指数与上证指数走势（上证指数：右轴）

图7. 图表 23: 理财子发行重点产品介绍

图8. 图表 27: 招银理财的资产配置结构（穿透后）（亿）