2026年9月投资组合报告：风格再平衡，布局金秋修复行情

摘要

银河证券认为，2026年9月A股有望在前期风险逐步释放和中报披露完成后进入修复阶段。8月市场风格明显偏向小盘与资源方向，中证1000表现领先，资源品和高股息资产相对抗跌，而成长、科技与消费板块承压。进入9月，组合配置应从单一风格押注转向再平衡：以红利和资源品作为底仓，同时布局AI算力、硬科技和基础设施方向的阶段性机会。

主要观点

• 9月市场环境较8月更有利于风险偏好修复。中报业绩压力集中释放后，政策和产业催化有望重新成为定价主线。
• 配置上应兼顾进攻与防守。进攻方向聚焦AI算力、半导体等硬科技；防守方向关注资源品和高股息；同时把握铁路、通信等基础设施建设带来的机会。
• 报告给出的十大组合标的为紫金矿业、电投能源、亚钾国际、中国巨石、璞泰来、中国中车、中国移动、兆易创新、石头科技和药明康德，覆盖资源、红利、TMT、消费和医药等多个行业。

论述逻辑

报告先回顾8月市场表现，指出小盘股占优、资源与红利相对坚挺，而成长与消费走弱，说明市场仍在风险释放和风格再定价阶段。随后结合9月可能出现的外部与产业事件，包括美联储政策预期、中美关系、集成电路展会、中国算力大会以及“六张网”等基础设施建设，判断市场驱动将从单纯避险逐步转向政策与产业催化。基于这一判断，组合不再集中于单一风格，而是以高股息和资源品稳定波动，并用AI算力、半导体及基础设施标的获取修复行情中的弹性。

关键展望

若中报后的盈利预期趋稳、外部流动性预期改善并且产业会议带来新增订单或政策信号，9月“金秋修复行情”有望延续，成长与硬科技可能取得相对收益。若政策落地弱于预期、产业商业化进度不及预期，或外部市场波动显著上升，则高股息和资源品的防御价值更为重要。报告同时提示政策变化、技术商业化、研发进度和上市公司业绩不达预期等风险。

推荐标的

紫金矿业、电投能源、亚钾国际、中国巨石、璞泰来（603659.SH）、中国中车、中国移动、兆易创新（603986.SH）、石头科技、药明康德。