2026-08-24 · JPMorgan · Flow / Positioning

摩根大通每月可持续基金图表集

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摘要

摩根大通全球可持续研究团队于2026年8月24日发布当月《可持续基金图表册》，基于Morningstar与Bloomberg数据系统追踪全球可持续基金的规模、资金流向、持仓结构与定价。全球可持续基金年度AUM及市场份额图表显示，份额由早段的3.4%升至近年的5.7%–6.0%一带（覆盖2016–2025年及2026年7月数据点）。资金流向按全球、欧洲、美国（2024年8月–2026年7月）与亚太（2024年一季度–2026年二季度，因中国大陆数据仅按季发布）四个维度拆分。定价维度上，报告给出分行业ESG估值溢价（必需消费P/E溢价0.7、EV/EBITDA 0.8）与美元投资级公司债分行业greenium，定价截至2026年8月20日；SFDR第6/8/9条基金AUM结构数据更新至2026年7月31日。本册为数据型图表册，未提供方向性预测或目标价。

主要观点

全球可持续基金AUM及其市场份额自2016年以来明显抬升：份额标签由早段的3.4%升至近年的5.7%–6.0%区间（最高标签6.0%），图表覆盖2016–2025年及2026年7月数据点。

图册同时将可持续基金AUM增速与全部基金并排对比，分年度与季度两个频率，用于刻画可持续资金的相对扩张速度。

资金流向覆盖全球、欧洲、美国（月度区间2024年8月–2026年7月）与亚太（季度区间2024年一季度–2026年二季度）；亚太按季展示是因为中国大陆数据仅按季发布，口径为区间累计流量除以期初总资产。

基金数量结构：按Morningstar主题分为一般ESG投资与五大可持续主题（气候行动、健康生态系统、资源安全、人类发展、基本需求），并按注册地统计欧洲、美国、亚太、拉美及其他地区自2016年以来的数量分布。

2026年7月新发可持续基金数量偏少，报告提示这可能是Morningstar将新基金纳入数据库存在时滞所致，而非发行需求实质走弱。

前20大重仓股中摩根大通评级分布：16只为增持(OW)，仅SAP（EUR 181.9）、L'Oréal（EUR 375.4）、AMD（USD 484.4）与Allianz为中性(N)；持股覆盖率按2026年8月20日基金数量计算，评级与目标价上行/下行空间截至2026年8月19日。

SFDR监管分类维度：图册按Article 6/8/9三条展示总AUM及份额的时间序列，并按投资风格（主动/被动）与资产类别（股票、固收、配置、其他资产）统计基金数量，数据截至2026年7月31日。

股票端ESG估值溢价（MSCI ESG得分前五分位公司相对行业中值的倍数差）：必需消费P/E 0.7、P/B 0.4、EV/EBITDA 0.8；信息科技P/B 0.5、EV/EBITDA 0.2；原材料0.0/0.2/0.0；可选消费EV/EBITDA 0.3；通信服务P/E 0.3、P/B 0.2；金融P/E 0.4、P/B 0.2；工业EV/EBITDA -0.2；医疗保健P/E -0.1、P/B 0.0。数据截至2026年8月20日。

债券端定价：图册给出美元投资级公司债分行业greenium及其历史走势，定价截至2026年8月20日；附录并给出Morningstar可持续基金分类法（一般ESG投资产品与气候行动、健康生态系统、资源安全、人类发展、基本需求五类主题投资）。

论述逻辑

定价与监管收尾：在确立资金与持仓结构后，报告用MSCI ESG前五分位公司相对行业中值的倍数差衡量股票端ESG溢价，用美元投资级公司债分行业greenium衡量债券端绿色溢价，再以SFDR第6/8/9条分类观察监管标签下的AUM结构，最后以Morningstar分类法附录收束——整册逻辑是用资金流、持仓与定价数据刻画可持续投资生态，而非输出方向性市场观点。