传媒行业Agent迭代成熟，看好AI影视和AI营销－2026年Q4投资策略 西南证券 2026 10 13

摘要

本报告分析了2026年Q4传媒行业投资策略，核心逻辑在于AI Agent技术的迭代成熟正推动影视、营销及办公领域的生产力重构。 2026年中国微短剧及AI剧漫剧市场规模预计突破1210亿元，AI技术正重塑行业成本结构。 AI营销领域已进入规模化商业兑现阶段，头部厂商产品架构升级为多Agent协同系统。 游戏行业版号发放延续增长，上半年中国游戏市场实际销售收入1884.50亿元，同比增长12.17%。 报告看好AI影视、AI营销及游戏板块的业绩释放与新游上线预期。

主要观点

• AI短剧市场规模持续扩张，2026年预计突破1210亿元。

• AI影视制作成本与周期大幅缩短，芒果超媒全AI长剧《后西游记》取得收视佳绩。

• AI营销赛道进入规模化商业兑现阶段，头部厂商产品架构升级。

• 游戏版号发放延续增长，7月单月国产版号创2024年以来新高。

• 2026年上半年中国游戏市场实际销售收入同比增长12.17%。

• 国产AI视频模型在长叙事能力与开源生态上实现突破。

• 中国AI大模型调用量连续十五周领跑全球。

论述逻辑

• AI技术迭代（模型性能提升、成本下降） -> 生产力重构（影视制作周期缩短、营销效率提升、游戏研运全链条渗透） -> 商业化兑现（市场规模扩张、头部厂商产品升级、业绩增长） -> 投资机会（看好AI影视、AI营销、游戏板块）

关键展望

• 看好AI影视、AI营销及游戏板块的投资机会。

• 关注汇量科技AI Infra上线催化。

• 关注新游戏流水释放与上线预期。

推荐标的

• AI中长剧：芒果超媒

• AI电影：博纳影业

• AI营销：汇量科技

• 游戏：恺英网络、巨人网络、网易