高盛：—全球PMI监测：墨西哥制造业新出口订单强劲反弹

摘要

高盛发布的全球PMI监测报告指出，2026年6月全球综合PMI小幅上升0.1个百分点至52.0，其中服务业PMI上升0.4个百分点至51.7，而制造业PMI则下降0.5个百分点至52.2。 在主要经济体中，美国和欧元区制造业PMI均有所下滑，而中国制造业PMI温和上升0.1个百分点至51.0。 美国服务业PMI持平于52.6，欧元区服务业反弹1.8个百分点至49.4，中国则微降0.1个百分点至52.3。 报告特别强调，墨西哥的制造业新出口订单出现显著改善，两年多来首次重返扩张区间。 从价格分项来看，全球制造业投入价格PMI大幅下降4.3个百分点至63.1，产出价格下降1.0个百分点至57.0，显示出通胀压力有所缓解。 此外，服务业前瞻活动指数上升1.8个百分点至59.6，而全球制造业就业指数则降至49.6。

主要观点

• 2026年6月全球综合PMI上升0.1个百分点至52.0，服务业上升至51.7，但制造业下降至52.2。

• 主要经济体制造业PMI走势分化，美国和欧元区分别下降至53.6和51.4，中国上升至51.0。

• 美国服务业PMI持平于52.6，欧元区上升至49.4，中国微降至52.3。

• 6月英国综合PMI依然疲软，而欧元区综合PMI有所走强。

• 墨西哥制造业新出口订单显著改善，两年多来首次重返扩张区间。

• 全球前瞻性PMI指标中，服务业未来活动上升1.8个百分点至59.6，制造业订单库存比持平于1.06。

• 全球就业趋势出现分化，制造业就业PMI下降0.6个百分点至49.6，服务业就业PMI上升0.9个百分点至49.9。

• 通胀压力有所缓解，全球制造业投入价格PMI大幅下降至63.1，产出价格PMI下降至57.0；服务业投入和产出价格亦呈现下降趋势。

• 5月墨西哥制造业新出口订单PMI改善幅度最大，上升2.8个百分点至46.2；印度降幅最大，下降1.7个百分点至52.0。

论述逻辑

• 全球宏观经济动能呈现服务业拉动而制造业拖累的结构：服务业前瞻指标的走高带动了全球综合PMI的小幅回升，而制造业受美欧等主要经济体走弱影响出现下滑，同时各类前瞻指标及价格指标普遍指向通胀压力的回落。

关键展望

• 高盛经济学团队近期针对香港、欧元区、墨西哥、巴西和美国发布了PMI及相关数据的更新分析。

• 报告未明确提供关于未来时间窗口或具体量化目标的预测。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。