东方证券 医药生物行业DRG 3.0动态跟踪：分组精细化，支撑创新技术支付

摘要

2026年9月，国家医保局正式印发按病组（DRG）和按病种分值（DIP）付费3.0版分组方案，东方证券维持医药生物行业“看好”评级。 与2.0版相比，3.0版ADRG核心分组由409组增加至492组，DRG细分组由634组增加至825组，新增分组覆盖康复、疼痛和介入治疗等领域，严重合并症和并发症清单减少近3000项、一般清单减少1500余项。 方案对机器人辅助手术进行细分并通过独立分组匹配其技术难度与资源消耗，介入治疗等操作新增33个分组；特例单议继续承担补充支付功能，申报数量原则上不超过出院总病例的5%，并推动按月或按季度评审。 2025年按病种付费人次已占医保出院总人次的91.8%，3.0版方案在约10亿份历史结算数据和约3.5万条意见建议基础上形成。 报告认为支付规则由统一控费向临床价值和实际资源消耗匹配转变，有助于缓解医疗机构应用创新设备及耗材的支付顾虑，具备数据治理、智能编码、DRG分组测算等能力的信息化服务商有望受益。 投资上建议关注创新医疗器械、一体化医疗信息化、医疗服务三条结构性主线，相关标的为微电生理（688351，增持）、精锋医疗-B（02675，未评级）、微创机器人-B（02252，未评级）和爱尔眼科（300015，未评级）。

主要观点

• 事件：2026年9月，国家医保局正式印发按病组（DRG）和按病种分值（DIP）付费3.0版分组方案

• 分组颗粒度显著提升：3.0版ADRG核心分组由409组增加至492组，DRG细分组由634组增加至825组

• 新增分组覆盖康复、疼痛和介入治疗等领域，并进一步细化高难度联合手术、单双侧手术及血液肿瘤等临床场景

• 合并症和并发症清单大幅精简：严重清单减少近3000项，一般清单减少1500余项，重点剔除对住院资源消耗影响较小的诊断

• 报告认为分组扩容与入组逻辑优化有助于减少同组病例资源消耗差异，使医保支付更准确反映医疗服务难度，并抑制依靠编码差异获取较高支付的空间

• 创新技术支持明确：3.0版针对机器人辅助手术进行细分并以独立分组匹配其较高的技术难度和资源消耗，介入治疗等操作新增33个分组

• 特例单议继续承担对新药、新耗材、新技术及疑难重症的补充支付功能，DRG统筹地区申报数量原则上不超过出院总病例的5%，并推动按月或按季度评审

• 支付规则由统一控费向临床价值和实际资源消耗匹配转变，有助于缓解医疗机构应用创新设备及耗材时的支付顾虑

• 2025年按病种付费人次已占医保出院总人次的91.8%，改革重点逐步由覆盖范围扩张转向分组质量、成本管理和结算效率提升

• 3.0版方案在约10亿份历史结算数据和约3.5万条意见建议基础上形成，国家医保局公开DRG分组规则及具体匹配路径，使分组从结果可查走向规则可溯

• 分组精细化将提高医院对病案编码、医保结算清单质控、病种成本核算和科室运营分析的要求，具备数据治理、智能编码、DRG分组测算及医院经营决策能力的信息化服务商有望受益

• 投资建议聚焦三条结构性主线：手术机器人、介入治疗等创新医疗器械企业，一体化医疗信息化企业，以及运营效率较强的医疗服务机构

论述逻辑

• 国家医保局2026年9月印发DRG/DIP付费3.0版分组方案 → ADRG核心分组由409组增至492组、DRG细分组由634组增至825组，且严重合并症和并发症清单减少近3000项、一般清单减少1500余项 → 同组病例资源消耗差异收窄，支付标准更贴近临床难度，依靠编码差异获取较高支付的空间被抑制 → 机器人辅助手术获独立细分、介入治疗等新增33个分组，叠加特例单议兜底（申报原则上不超过出院总病例的5%、按月或按季度评审）→ 支付规则由统一控费转向临床价值与实际资源消耗匹配，创新设备及耗材的应用顾虑缓解 → 在按病种付费已占医保出院总人次91.8%、改革转向分组质量与精细化运营的背景下，具备数据治理、智能编码、DRG分组测算能力的医疗信息化服务商受益 → 沿创新医疗器械、医疗信息化、医疗服务三条主线布局，相关标的为微电生理（增持）、精锋医疗-B、微创机器人-B、爱尔眼科。

关键展望

• 报告维持医药生物行业“看好”评级（按报告评级量化标准，看好对应相对强于市场基准指数收益率5%以上，A股基准为沪深300指数）

• 特例单议后续由统筹地区结合医疗机构级别和功能定位实施差异化管理，并推动按月或按季度评审

• 风险/验证点一：各地DRG 3.0版切换及支付标准调整进度可能不及预期

• 风险/验证点二：创新技术分组支持向医院采购和临床使用的转化可能不及预期

• 风险/验证点三：医院信息化投入及项目回款可能不及预期

推荐标的

• 主线一：临床价值明确、获得独立或细化分组支持，并具备医院准入和规模化临床应用能力的手术机器人、介入治疗及其他创新医疗器械企业

• 主线二：能够提供病案质控、智能编码、DRG分组、病种成本核算和医保结算管理的一体化医疗信息化企业

• 主线三：病例组合管理、专科能力和成本控制较强，能够在保证医疗质量基础上提升运营效率的医疗服务机构

• 微电生理（688351）：增持

• 精锋医疗-B（02675）：未评级

• 微创机器人-B（02252）：未评级

• 爱尔眼科（300015）：未评级

• 行业评级：医药生物行业“看好”（维持）