高盛新兴市场周度启动：美伊协议推动新兴市场股票上涨4%，MSCI新兴市场指数在美联储鹰派立场下反弹至高位；科技股以外的涨势可能持续；哥伦比亚第二轮选举本周末举行

原标题：Goldman Sachs EM Weekly Kickstart：EM Equities rose 4% on US~Iran deal， with MSCI EM rebounding towards highs despite hawkish Fed； Broadening gains beyond tech likely to continue； Colombia 2nd round election this weekend

摘要

高盛在最新周度启动报告中指出，美伊协议推动新兴市场股票上涨4%，MSCI新兴市场指数在美联储鹰派立场下仍反弹至高位。报告认为科技股以外的涨势可能持续，并关注本周末哥伦比亚第二轮选举。报告覆盖新兴市场整体表现、利率、股票、商品和AI相关主题。

主要观点

• 美伊协议达成后，新兴市场股票整体上涨4%。
• MSCI新兴市场指数在美联储鹰派立场下仍反弹至接近前期高点。
• 科技股以外的板块涨势可能持续，市场广度改善。
• 美联储鹰派立场对新兴市场构成压力，但协议带来的风险偏好提升抵消了部分影响。
• 哥伦比亚第二轮选举将于本周末举行，可能影响市场情绪。
• 新兴市场利率环境仍受全球央行政策影响。
• 商品价格波动对新兴市场出口国产生影响。
• AI相关主题在新兴市场中持续受到关注。

论述逻辑

美伊协议缓解地缘政治风险 → 新兴市场风险偏好提升 → 股票上涨4% → 尽管美联储鹰派，MSCI新兴市场指数仍反弹 → 科技股领涨后，涨势向其他板块扩散 → 哥伦比亚选举可能带来短期不确定性。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提及科技股以外的涨势可能持续，以及哥伦比亚第二轮选举本周末举行。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 与韩国一样，东盟石油进口国（菲律宾、印度尼西亚）以及新兴市场铝/科技板块的窄幅上涨显示出一些迹象

图2. 即使在近期反弹之后，许多新兴市场板块仍处于低位；特别是对利率敏感的南非和巴西，国内

图3. 自伊朗协议宣布以来的表现与贸易条件和每股收益影响一致；南亚自那以来受到的影响最大

图4. 受冲突影响的阿联酋、CEEMEA石油进口国埃及、土耳其以及利率敏感的南非和巴西市场

图5. 哥伦比亚股市在第一轮选举后强劲反弹；虽然市场估值从低点回升，当前10倍远期

图6. 大多数主要行业估值不贵；投资者在哥伦比亚股市的持仓相对较轻

图7. 以往选举前后的市场表现表明更强劲的；COLCAP指数的强劲上涨表明投资者可能正在定价

图8. 在以往的选举周期中，金融和能源板块表现优于；财政平衡显著恶化；持续的财政