国泰君安期货 陶金峰 期货研究 商品期货 股指期货将偏强震荡多晶硅、纯碱期货将震荡偏强黄金、铂、钯、焦煤、玻璃、原油、甲醇、乙二醇、棉花期货将偏强震荡铜、镍期货将偏弱震荡锡期货将震荡偏弱

摘要

国泰君安期货发布期货行情前瞻报告，结合宏观基本面及黄金分割线、水平线、日均线等技术面指标，对金融期货及大宗商品主力合约走势进行全面推演。 宏观层面，国内7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%，前7个月外贸进出口总值达30.13万亿元创历史同期新高；海外美国7月非农就业人数减少2.3万爆冷，美联储加息预期降温。 在此背景下，报告预计股指期货（IF、IH、IC、IM）以及国债期货主力合约大概率维持偏强震荡。 贵金属方面，黄金、白银、铂、钯主力合约均呈震荡偏强或偏强震荡格局，AU2610阻力位上看951.0和955.6元/克。 工业品与能化分化显著，原油、焦煤、玻璃、纯碱、燃料油等偏强震荡或震荡偏强，而铜、铝、锌、镍、铁矿石则偏弱震荡，锡期货震荡偏弱。 多晶硅主力合约PS2609呈现震荡偏强，碳酸锂LC2609与生猪LH2611预计维持宽幅震荡。

主要观点

• 四大股指期货主力合约预期维持偏强震荡，中证系列指数表现亮眼。

• 国债期货全线偏强，中长期债券收益率下行提振多头情绪。

• 黄金及铂钯贵金属偏强上攻，白银宽幅震荡。

• 有色金属普遍承压，铜、铝、锌、镍偏弱震荡，锡震荡偏弱。

• 新能源与硅料品种偏强，多晶硅震荡偏强，碳酸锂宽幅震荡。

• 黑色系表现分化，螺纹、热卷震荡整理，焦煤上攻，铁矿石承压下探。

• 原油及燃料油等能化品种短线受地缘局势支撑发力上行。

• 国内7月宏观通胀温和回升，前7月进出口规模创历史同期新高。

• 美国7月非农就业数据意外爆冷，美联储加息预期降温提振风险情绪。

• 中东地缘与霍尔木兹海峡局势处于博弈阶段，原油供应链扰动持续。

论述逻辑

• 宏观基本面（美国7月非农减少2.3万、美联储加息预期降温、国内7月外贸首超30万亿元）与中东地缘扰动 -> 驱动外盘贵金属与能化反弹，国内权益与国债资金面稳健 -> 结合K线黄金分割线与均线支撑阻力测算 -> 形成股指偏强震荡、贵金属与能化偏强、有色与黑色内部走势分化的预判结论。

关键展望

• AU2610主力合约短线上攻阻力位951.0和955.6元/克，8月目标阻力位961.6和1019.4元/克。

• SC2609原油主力合约短线上攻阻力位537和547元/桶，8月全月阻力位574和597元/桶。

• CU2609铜主力合约短线偏弱下探支撑位106900和106600元/吨，上方阻力位108100和108500元/吨。

• 纯碱SA609与氧化铝AO2610在8月运行中预期将创下上市以来新低。

推荐标的

• 报告未明确给出个股评级与目标价推荐标的，主要聚焦各期货品种主力合约的阻力位与支撑位技术测算。

关键图表

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