九月转向：不确定性峰值已过，积极做多窗口开启

摘要

本报告指出市场不确定性峰值已过，九月将迎来转向，积极做多窗口开启。 报告分析了2026年8月市场表现，指出尽管部分指数回调，但政策预期与市场动能正在发生积极变化。 通过对百强开发商销售及宏观经济数据的梳理，报告认为当前市场处于底部区域，建议投资者关注政策驱动下的结构性机会。 整体策略上，强调在不确定性消退背景下，通过配置优质资产捕捉反弹行情。

主要观点

• 市场不确定性峰值已过，九月开启积极做多窗口。

• 8月市场表现分化，部分指数出现回调。

• 宏观经济数据呈现韧性，部分指标环比改善。

• 百强开发商销售动能仍需观察，但政策预期增强。

• 市场估值处于历史低位，具备配置价值。

• 行业配置建议关注政策支持方向。

论述逻辑

• 宏观不确定性消退 -> 政策预期改善 -> 市场估值修复 -> 积极做多窗口开启

关键展望

• 九月市场预期迎来反弹。

推荐标的

• 报告未明确给出具体推荐标的。

关键图表

图1. 产成品存货与营业收入同比增速(单位: %)

图2. 预期改善定价或尚不充分的二级行业

图3. 表1: 跌幅榜+净利润预期上修二级行业

图4. 申万二级行业2026Q2单季度归母净利润同比增速(%)

图5. 申万二级行业一致预期净利润四周变化率(%)

图6. 申万二级行业二季报业绩增速x一致预测净利润4周变化率(%)