摩根大通外汇策略：美元走势分析

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摘要

报告分析了美元近期走势，指出美元指数在2026年5月26日当周面临下行压力，主要受美联储鸽派预期和全球风险偏好回升影响。报告预计美元短期内可能进一步走弱，但中期仍存在支撑因素。关键数字包括美元指数当前水平约104.5，预计未来一个月波动区间103-106。

主要观点

• 美元指数当前报104.5，较上周下跌0.8%。
• 美联储6月会议降息概率升至60%，打压美元。
• 全球股市上涨推动风险偏好，削弱美元避险需求。
• 欧元兑美元突破1.08，为3月以来最高。
• 美元兑日元回落至155以下，因日本央行干预风险。
• 新兴市场货币普遍走强，MSCI新兴市场货币指数上涨1.2%。
• 美国10年期国债收益率降至4.2%，实际利率下降拖累美元。
• 商品货币澳元、加元受益于大宗商品价格反弹。
• 美元净多头仓位减少，投机性资金流出。
• 中期看，美国经济相对韧性可能限制美元跌幅。

论述逻辑

报告从美联储政策预期变化出发，认为市场对降息的重新定价导致美债收益率下行，进而削弱美元利差优势。同时，全球风险资产上涨吸引资金流出美元，形成负反馈。但报告指出，若美国经济数据超预期或地缘风险升温，美元可能反弹。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，仅指出美元短期偏弱但中期存在不确定性。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。