高盛：全球PMI监测：制造业供应商交货时间延长

原标题：Global PMI Monitor: Manufacturing Suppliers’ Delivery Times Lengthen

摘要

2026年3月全球综合PMI下降2.4点至51.0，服务业PMI下降2.6点至50.8，制造业PMI下降0.6点至51.3。全球制造业供应商交货时间因中东冲突大幅延长2.1点至46.5。美国制造业PMI上升0.5点至52.5，欧元区上升0.7点至51.6，中国上升0.1点至50.6；服务业PMI在美国下降2.0点至51.9，中国下降2.1点至51.1，欧元区下降1.6点至50.2。全球制造业投入价格PMI上升4.8点至62.2，产出价格PMI上升2.3点至55.1。全球就业PMI在制造业持平于50.0，服务业下降0.4点至49.8。

主要观点

• 全球综合PMI在3月下降2.4点至51.0，服务业和制造业均下滑。
• 全球制造业供应商交货时间大幅延长2.1点至46.5，受中东冲突影响。
• 美国制造业PMI平均上升0.5点至52.5，服务业PMI平均下降2.0点至51.9。
• 欧元区制造业PMI上升0.7点至51.6，服务业PMI下降1.6点至50.2。
• 中国制造业PMI平均上升0.1点至50.6，服务业PMI平均下降2.1点至51.1。
• 亚太地区综合PMI在3月下降。
• 全球前瞻性PMI成分：服务业未来活动下降1.3点至59.2，制造业订单库存比下降0.01至1.05。
• 全球就业PMI：制造业下降0.1点至50.0，服务业下降0.4点至49.8。
• 供应商交货时间在英国延长5.7点至38.9，在美国延长0.9点至44.5。
• 全球制造业投入价格PMI上升4.8点至62.2，产出价格PMI上升2.3点至55.1。
• 全球服务业投入价格PMI上升1.8点至59.4，产出价格PMI上升0.2点至54.8。
• 制造业新出口订单PMI在巴西改善4.5点至50.1，在越南下降4.6点至45.3。

论述逻辑

报告从全球综合PMI下降切入，指出服务业和制造业均走弱，但制造业供应商交货时间因中东冲突显著延长，推升投入和产出价格。分经济体看，美国、欧元区和中国制造业PMI上升，但服务业PMI普遍下降。亚太地区综合PMI下滑。前瞻指标显示服务业未来活动放缓，制造业订单库存比微降。就业方面，制造业就业持平，服务业收缩。通胀相关指标显示供应商交货时间延长和价格压力上升，贸易相关指标显示巴西出口订单改善而越南恶化。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出中东冲突对供应商交货时间的影响持续，以及价格压力上升可能延续。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。