2026-05-29 · 国联民生证券 · 公司/行业基本面

邓永康席子屹李孝鹏赵丹王一如朱碧野李佳许浚哲林誉韬梁丰铄郝元斌行业研究行业动态电新行业2025年年报、2026年一季报业绩总结：否极泰来，扬帆再起

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

电新板块整体业绩趋势向好，2025年全年299家A股上市公司共实现营收37,511.37亿元，同比增长6.65%；实现归母净利润1,715.72亿元，同比增长50.87%。 2026年一季度实现营收9,515.01亿元，同比增长23.53%，实现归母净利润590.53亿元，同比增长57.65%。分板块来看，新能源汽车锂电主链需求复苏且盈利改善，固态电池利润弹性显著释放。新能源发电中，光伏行业处于盈利触底阶段但环比已有改善迹象；风电板块总体实现量利齐升；储能板块在海内外需求共振下保持高增长。此外，电力设备与AIDC等板块业绩也表现稳中有升，标志着电新行业在经历产能消化后正步入新一轮上升通道。

主要观点

电新板块2025年及2026年一季度整体业绩表现良好，营收与净利双增。

锂电主产业链2025年与2026年一季度业绩持续向好，利润增速高于收入增速。

固态电池板块利润弹性显著释放，各项财务数据同比大幅增长。

光伏行业盈利承压触底，但2026年一季度归母净利润环比已现改善。

风电板块总体呈现量利齐升，行业需求预期旺盛。

储能板块在海内外需求共振下，营收与净利润维持高速增长。

电力设备板块业绩稳中有升。

AIDC板块2026年一季度保持收入增长趋势。

人形机器人板块2025年营收与归母净利润均实现双位数同增。

论述逻辑

报告首先通过统计299家A股电新上市公司的财务数据，确立电新行业整体业绩向好、利润增速高于收入增速的宏观基本面。

接着拆解新能源汽车、光伏、风电、储能等细分行业数据，指出锂电和储能维持高景气，而光伏处于“反内卷”带来的触底反弹阶段。

最后推导各产业链在经历长期产能消化后进入新一轮上升通道，并基于细分赛道逻辑给出具体的投资主线与推荐标的。

关键展望

光伏行业有望加速出清，低能耗、高效率的优质产能将迎来盈利修复。

固态电池产业化进程加速推进，后续板块催化有望持续释放。

国内储能需求由政策驱动转向市场驱动，经济性大幅提升，看好国内储能需求高景气。

邓永康 席子屹 李孝鹏 赵丹 王一如 朱碧野 李佳 许浚哲 林誉韬 梁丰铄 郝元斌 行业研究 行业动态 电新行业2025年年报、2026年一季报业绩总结：否极泰来，扬帆再起

摘要

主要观点

论述逻辑

关键展望

推荐标的

邓永康席子屹李孝鹏赵丹王一如朱碧野李佳许浚哲林誉韬梁丰铄郝元斌行业研究行业动态电新行业2025年年报、2026年一季报业绩总结：否极泰来，扬帆再起