高盛：全球资金流：截至2月11日当周

原标题：Global fund flows, week ending February 11

摘要

截至2月11日当周，全球股票基金净流入强劲，达+$46bn（前周+$35bn），其中全球基准基金流入显著。发达市场中，欧洲（除英国）和日本股票基金占AUM比例最高，美股基金流入温和但为正。新兴市场中，全球EM基准和韩国基金流入最大。行业层面，工业与基础设施占AUM比例最高，科技基金流入仍为正，但周期性板块流入放缓。全球固定收益基金流入+$27bn，政府债需求增强，投资者偏好短久期和通胀保护债券。货币市场基金资产增加$14bn。跨境外汇流显示风险偏好积极，美元需求温和。

主要观点

• 全球股票基金净流入$46bn，高于前周$35bn。
• 全球基准基金净流入$17.4bn，占AUM 0.24%。
• 美国股票基金净流入$9.1bn，占AUM 0.06%，仍为正但温和。
• 西欧（除英国）股票基金净流入$2.6bn，占AUM 0.13%。
• 日本股票基金净流入$2.1bn，占AUM 0.18%。
• 新兴市场股票基金净流入$13.8bn，其中全球EM基准$6.9bn，韩国$3.8bn。
• 行业层面，工业基金净流入$3.1bn（占AUM 1.25%），基础设施$1.4bn（1.05%），科技$6.5bn（0.37%）。
• 周期性板块（除科技）流入放缓，防御性板块流入为负。
• 全球固定收益基金净流入$26.6bn，政府债$4.1bn，短久期$8.0bn，通胀保护$1.2bn。
• 货币市场基金资产增加$14.5bn。
• 跨境外汇流中，美元净流入$8.5bn，欧元$3.0bn，日元$2.5bn。

论述逻辑

报告从EPFR数据出发，按资产类别（股票、债券、货币市场、外汇）和区域（发达市场、新兴市场）逐层分析资金流。股票方面，先总览全球净流入，再分区域（美国、西欧、日本、其他发达、新兴），然后深入行业（周期性vs防御性）。债券方面，强调政府债和短久期偏好。外汇方面，通过跨境流判断风险偏好。最终结论：资金流入强劲但周期性板块动能减弱。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。