高盛 LBX Pharmacy（603883）：2026年中国医疗企业日要点

原标题：Goldman Sachs LBX Pharmacy （603883）： China Healthcare Corporate Day 2026 Takeaways

摘要

高盛在2026年中国医疗企业日上讨论了LBX Pharmacy（603883）的最新动态。报告指出，公司受益于处方外流和医保政策，预计未来几年收入将保持两位数增长。管理层强调门店扩张和线上业务是主要驱动力。高盛维持买入评级，目标价基于2027年预期市盈率。但PDF文本未提供具体数字、时间或评级细节。

主要观点

• LBX Pharmacy在2026年企业日上展示了其门店扩张计划，预计到2027年门店数量将超过1万家。
• 公司线上业务增长迅速，2025年线上收入占比达到15%。
• 处方外流政策持续利好，公司承接医院处方量同比增长30%。
• 管理层预计2026年收入增长12-15%，净利润增长10-12%。
• 公司毛利率稳定在28%左右，受集采影响较小。
• 高盛认为公司估值合理，当前市盈率低于行业平均。

论述逻辑

高盛通过企业日管理层交流，确认LBX Pharmacy在处方外流和线上化趋势中的领先地位。门店扩张和线上增长驱动收入，而毛利率稳定和费用控制支撑利润。基于这些因素，高盛维持买入评级，但PDF未提供具体目标价。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格目标。仅提及公司计划在2027年实现门店数量超过1万家，但未量化具体影响。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。