东莞证券研究所 东莞证券 电子行业双周报 2026 10 12

摘要

本报告回顾了2026年9月28日至10月11日电子行业表现，申万电子板块近两周累计下跌11.70%，跑输沪深300指数8.95个百分点。 尽管板块短期走势承压，但行业基本面扎实，台系供应链9月业绩高速增长，且大陆电子公司三季报密集披露期临近，AI敞口较大的公司业绩表现亮眼。 报告建议围绕高景气、绩优方向布局，重点关注PCB/CCL及MLCC等细分领域。

主要观点

• 申万电子板块近两周累计下跌11.70%，跑输沪深300指数8.95个百分点。

• 截至10月9日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为48.06倍，处于近10年82.01%分位。

• OpenAI截至9月底年化营收规模约为500亿美元，低于此前市场报道的700亿美元，差异源于统计口径不同。

• 苹果调整2026年秋季手机订单，iPhone Duo加单30%，iPhone 18 Pro砍单10%—15%，iPhone 18 Pro Max加单10%—15%。

• 三星电子移动体验事业部（MX）计划削减第四季度产量，减产幅度高达30%。

• 本川智能预计2026年前三季度归母净利润同比增长190.24%～335.36%。

• 广合科技预计2026年前三季度归母净利润同比增长100.33%～107.23%。

• 景旺电子预计2026年第三季度归母净利润同比增长205.46%到264.74%。

• 台系CCL厂商台光电、台燿、联茂9月单月收入同比增速分别为169%、115%、111%。

• 台系PCB厂商臻鼎、金像电、健鼎、华通9月单月收入同比增速分别为36%、55%、54%、15%。

论述逻辑

• 行业基本面扎实 -> 台系供应链9月业绩高速增长 + 大陆公司三季报预告亮眼 -> 建议围绕AI敞口较大及非AI方向价格传导顺利的绩优标的进行布局。

关键展望

• 预计AI敞口较大的公司业绩将继续表现亮眼。

• 非AI方向因Q3价格传导顺利，业绩或迎来边际改善。

推荐标的

• 建议围绕高景气、绩优方向布局，如PCB/CCL、MLCC等。

关键图表

图1. 表 1: 申万行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2026/10/9）

图2. 表 2: 申万电子板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2026/10/9）

图3. 表 4: 电子行业重要新闻

图4. 表 5: 电子行业上市公司重要公告

图5. 中国台湾主要 CCL 厂商月度收入同比增速

图6. 尖点月度收入及同比增速

图7. 中国台湾主要 MLCC 厂商月度收入同比增

图8. 台积电月度收入及同比增速

图9. 鸿海月度收入及同比增速

图10. 中国智能手机出货量