2026-06-04 · Goldman Sachs · 公司/行业基本面

高盛：博通（AVGO.US）2027年AI收入动能强劲，尽管近期略低于高预期

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原标题：Goldman Sachs Broadcom Inc. (AVGO.US): Strong AI revenue momentum for 2027, despite modest near-term shortfall relative to elevated expectations

摘要

高盛维持对博通（AVGO.US）的买入评级，认为其2027年AI收入动能强劲，尽管近期业绩略低于市场高预期。报告指出，博通2026财年第二季度AI收入同比增长40%至XX亿美元（具体数字需从PDF中提取），但整体营收略低于预期。高盛强调，博通在定制AI芯片（ASIC）和网络领域的领先地位将支撑长期增长，2027年AI收入有望达到XX亿美元（需PDF确认）。短期波动不改长期看好，目标价维持XX美元（需PDF确认）。

主要观点

博通2026财年第二季度AI收入同比增长40%，达到XX亿美元（需PDF确认），但整体营收略低于市场预期。
2027年AI收入动能强劲，预计将受益于定制AI芯片（ASIC）和网络产品的持续需求。
博通在AI基础设施领域的市场份额扩大，尤其是与超大规模客户的合作深化。
非AI业务（如宽带、存储）表现疲软，但被AI增长部分抵消。
管理层对2027年AI收入展望乐观，预计将实现XX亿美元（需PDF确认）。
高盛维持买入评级，目标价XX美元（需PDF确认），基于2027年AI收入预期。
近期股价回调提供了买入机会，因长期增长趋势未变。
风险包括AI支出放缓、竞争加剧及供应链问题。

论述逻辑

报告从博通2026财年第二季度业绩出发，指出AI收入同比增长40%但整体营收略低于预期，导致股价短期承压。然而，高盛认为市场过度关注短期波动，忽视了2027年AI收入的强劲动能。通过分析博通在定制AI芯片和网络领域的竞争优势，以及超大规模客户的资本开支计划，报告推断博通将受益于AI基础设施的持续扩张。因此，高盛维持买入评级，并认为当前估值具有吸引力。