高盛东京电子（8035.T）：电话会议要点：重申强劲WFE需求及价格调整承诺，维持买入评级

原标题：Goldman Sachs Tokyo Electron （8035.T）： Conf. call takeaways： Reaffirms strong WFE demand and commitment to price revisions； reiterate Buy

摘要

高盛在2026年6月3日的报告中重申对东京电子（8035.T）的买入评级，基于公司电话会议要点。东京电子管理层确认WFE（晶圆厂设备）需求强劲，并承诺继续推进价格调整以应对成本压力。报告强调公司对2026财年营收和利润增长的信心，并指出逻辑和存储客户投资持续。高盛维持目标价未变，认为东京电子在技术领先和市场份额扩张方面具有优势。

主要观点

• 东京电子管理层重申WFE需求强劲，2026财年WFE市场预计同比增长超过20%。
• 公司承诺继续推进价格调整，以抵消原材料和物流成本上升的影响。
• 逻辑芯片客户投资保持强劲，尤其是先进制程（5nm及以下）设备需求旺盛。
• 存储芯片客户（DRAM和NAND）投资也在恢复，预计2026年下半年进一步增长。
• 东京电子2026财年营收指引为2.2万亿日元，同比增长25%，营业利润率目标为28%。
• 公司维持2026财年资本支出计划，主要用于扩大生产能力和研发。
• 高盛认为东京电子在刻蚀和沉积设备领域的技术领先地位将支撑其市场份额提升。
• 报告指出，尽管存在地缘政治风险，但公司客户多元化降低了单一市场依赖。
• 管理层对2027财年WFE需求持乐观态度，预计将延续增长趋势。
• 高盛重申买入评级，目标价45,000日元，基于2027财年预期PE的20倍。

论述逻辑

高盛通过分析东京电子电话会议内容，确认WFE需求强劲 → 公司营收和利润指引乐观 → 价格调整策略有效对冲成本 → 技术领先和客户投资支撑增长 → 维持买入评级和目标价。

关键展望

• 报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提及2026财年下半年存储客户投资增长可能成为催化剂。
• 风险包括地缘政治紧张、供应链中断及价格调整不及预期。

推荐标的

• 东京电子（8035.T）：买入评级，目标价45,000日元（基于2027财年预期PE的20倍）。理由：WFE需求强劲、价格调整承诺、技术领先。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。