华鑫证券 计算机行业点评报告：Arista Networks(ANET.N)，收入突破30亿美元，AI网络升级拓展增长空间

摘要

Arista Networks 2026年第二季度业绩表现强劲，季度营收首次突破30亿美元大关，达到30.36亿美元，同比增长37.7%。 公司通过推出7060XE7系列1.6T交换平台，强化了在AI集群网络部署中的竞争优势，并凭借节能设计与高带宽性能满足大规模AI建设需求。 财务方面，公司营业利润率持续提升，经营现金流同比增长50.7%，充足的流动资金为后续研发与业务扩张提供了有力支撑。 管理层对第三季度增长前景持乐观态度，预计收入将环比增长约8.7%。

主要观点

• 季度营收首次突破30亿美元，各项业务均实现显著增长。

• 营业利润率同比提升，研发投入与盈利增长同步推进。

• 推出1.6T交换平台，提升AI集群网络部署能力。

• 经营现金流表现强劲，现金储备充足。

论述逻辑

• 产品与服务收入双增长 -> 季度营收突破30亿美元 -> 规模效应带动营业利润率提升 -> 充足现金流支持研发投入 -> 推出1.6T交换平台等新产品 -> 增强AI网络竞争力 -> 支撑未来业绩增长预期。

关键展望

• 预计2026年第三季度收入约33亿美元，环比增长约8.7%。

• 预计第三季度非GAAP营业利润率为48%—49%。

推荐标的

• 维持推荐评级。