广发策略 反弹时机恰到好处 周末五分钟全知道（9月第2期） 20260920 原文

摘要

本期策略报告围绕市场反弹时点与资产配置线索展开讨论。 报告结合宏观经济基本面与流动性指标，评估了当前市场估值与反弹空间，提及前期指数与部分估值调整已处于历史低位区间。 在海外与国内政策预期交织背景下，报告梳理了历史多轮周期中的反弹节奏与成交表现，指出市场情绪及微观结构正在发生积极变化。 流动性方面探讨了降息降准预期及政策利率变化带来的窗口期，结合历史多个阶段复盘后续弹性资产的表现。 综合各维度指标，报告认为当前反弹时机恰到好处，后续需关注增量资金入场节奏及核心资产与成长板块的结构分化。

主要观点

• 市场前期调整中部分标的与指数估值已回落至低位，情绪与动能指标出现修复迹象。

• 宏观基本面结合GDP、PPI及沪深300等核心指标表现，估值与调整幅度逐渐接近历史分位数极值。

• 市场在特定阻力与支撑区间形成关键博弈，区间震荡中成交中枢与点位逐步筑底。

• 中证1000等中小盘宽基指数及对应估值弹性受到关注，部分弹性品种前期估值回撤较为充分。

• 市场交易区间与估值修复水位存在阶段性目标，部分观测指标指向区间反弹空间。

• 历史复盘显示类似反弹往往伴随风格切换与增量流动性驱动，风险溢价水平具备支撑。

• 海外流动性环境与降息预期带来外围窗口期，政策利率调整形成外部催化。

• 微观流动性与指数关键关口形成多空分水岭，指数反弹中枢在重要点位附近反复确认。

论述逻辑

• 从市场前期充分调整及估值分位数触底出发，结合海外降息落地与国内流动性改善预期，推导出市场风险偏好提升；进而结合历史反弹特征与点位支撑，得出当前反弹时机恰到好处、权益资产配置窗口打开的结论。

关键展望

• 关注海外央行降息路径及国内降息0.25等流动性宽松窗口的实际兑现效果与持续性。

• 关注重要点位（如3200至3300点区间）以及3800到3900等长期阻力位的支撑与突破动能。

推荐标的

• 报告未明确给出个股覆盖评级与目标价，主要从大势策略与宽基指数（沪深300、中证1000等）维度进行配置逻辑阐述。