全球1.2万家公司，何为真AI？——产业链新坐标、轮动规律与中美格局
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关键图表
图1. 图表 1: 2023 年以来，全球 AI 指数显著跑赢全球指数
图2. 图表 7: Capex 向各层级营收传导的顺序图谱：各层级滞后月数与相关性
图3. 图表 15: L4 AI 服务器硬件的超额盈利预期增长率在 2025 年 4 月以来
图4. 图表 20: L5 数据中心基建、L7 AI 软件与安全的超额增长率 6 月以来
图5. 图表 27: AI 产业的预期 EPS 同比增速上，中国与美国的差距尚待收窄
图6. 图表 32: 各地区 AI 产业均有远期估值收敛
图7. 图表 38: 中国海外链的盈利可见度更高
图8. 图表 43: 华泰全球 AI 龙头指数成分股列表（按 L1 至 L9 环节排序，73 位及以后）
