东吴证券 机械设备行业跟踪周报看好PCB设备估值底部&技术迭代机会；推荐AI投资加速利好的ATE测试设备和耗材&VNA网

摘要

本周报告重点关注PCB设备、科学仪器（VNA）、锂电设备及半导体设备领域。 PCB设备方面，美国军工供应链剔除中国产品的诉求不影响商用市场，且AI PCB需求难以脱钩，看好回调布局机会。 科学仪器领域，AI高速互联升级拉动VNA需求，预计全球市场规模由2025年的约52亿元增至2027年的超100亿元，并于2028年接近200亿元。 锂电设备方面，随着全固态电池产业化加速，设备商充分受益。 半导体设备领域，AI驱动存储与先进逻辑扩产，国产设备商凭借交付与性价比优势加速切入。

主要观点

• PCB设备：美国军工供应链剔除中国PCB诉求不涉及商用，且AI PCB需求无法与中国脱钩。

• 科学仪器：AI高速互联升级推动VNA需求量价齐升，预计2028年全球市场规模接近200亿元。

• 锂电设备：全固态电池产业化在即，2030年将实现初步规模化应用。

• 半导体设备：全球WFE销售额预测上调，2028年预计达2000亿美元。

• 探针卡：MEMS探针卡成为高端测试主流，2024年占全球市场69.8%。

• 玻璃基板：产业化临界点将近，TGV打孔、金属化电镀、RDL布线为核心工艺。

论述逻辑

• AI算力与高速互联需求爆发 -> 驱动光模块、存储及先进逻辑芯片技术迭代 -> 导致测试设备（VNA、探针卡、存储测试机）及制造设备（刻蚀、薄膜、玻璃基板加工）需求量价齐升 -> 叠加地缘政治带来的供应链安全考量 -> 推动国产设备商在关键环节加速替代与份额提升。

关键展望

• 全球VNA市场规模预测

• 全球WFE销售额预测

• 全球人形机器人销量预测

推荐标的

• PCB设备：大族数控、芯碁微装、东威科技、凯格精机、鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、欧科亿

• 锂电设备：先导智能、联赢激光、杭可科技

• 科学仪器：普源精电、优利德、电科思仪、鼎阳科技

• 半导体设备：北方华创、中微公司、迈为股份、芯源微、屹唐股份、中科飞测、精测电子、天准科技、拓荆科技、微导纳米、先导基电、华海清科、盛美上海、晶盛机电

关键图表

图1. 2026 年 9 月制造业 PMI 为 50.1％，环比提升

图2. 2026 年 8 月金切机床产量 7.3 万台，同比+14%

图3. 2026年8月新能源乘用车销量111.9万辆，同比-10%

图4. 2026 年 8 月动力电池装机 72.9GWh,同比+34%

图5. 2026 年 8 月电梯、自动扶梯及升降机产量为 12 万台,同比

图6. 2026年8月工业机器人产量9.6万套

图7. A AAR DM 东 吴 证 券

图8. A AAR DM 东 吴 证 券