航运港口行业专题研究：航运港口2026年8月专题，7月货物吞吐量整体回调，原油吞吐量降幅趋缓

摘要

国海证券交运团队按月跟踪航运港口板块核心高频数据，覆盖进出口、港口吞吐量及集运、油运、干散货三大货类。 分货类看，1-7月集装箱吞吐量18747万标准箱（+5.2%）保持稳增、7月单月-0.08%；原油吞吐量2.09亿吨（-8.95%）、7月单月-15.34%，仍处承压区间；铁矿石吞吐量8.34亿吨（+4.28%）、北方港口煤炭吞吐量4.14亿吨（+4.79%）相对平稳。 运价方面，9月4日CCFI收于1837.01点（同比+59.86%）、SCFI 3590.05点（+148.54%）、BDTI 2805点（+163.13%）、BDI 3628点（+83.32%），各船型运价同比均大幅上行。 基于吞吐量整体表现平稳，报告维持航运港口板块“推荐”评级，并提示宏观经济、外需、油轮船队扩张等七项风险。

主要观点

• 2026年1-7月全国进出口总额30.13万亿元、同比增长17.3%，其中进口12.69万亿元（+22%）、出口17.44万亿元（+14%）

• 分品类看，1-7月进口中机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为29.7%、37.1%、7.4%，占比41.86%、35.1%、7.13%；出口对应增速21.2%、35.2%、3.7%，占比63.78%、28.65%、2.46%

• 分境外地区看，1-7月对亚洲出口13085.43亿美元（+22.4%）、其中东盟4716.82亿美元（+25.1%）；对欧洲出口5195.51亿美元（+18.3%）、其中欧盟3702.18亿美元（+16.7%）；对美国出口2578.50亿美元（+2.6%）

• 分省看，1-7月河北、山东、江苏、上海、浙江、广东货物吞吐量同比增速分别为3.3%、3.4%、3.1%、3.3%、0.7%、4.7%；外贸货物吞吐量增速分别为6.2%、5.6%、0.8%、3.6%、0.7%、5.4%

• 集运运价维持高位：9月4日CCFI收于1837.01点、同比+59.86%，其中美东、美西、欧洲航线同比+102.88%、+108.57%、+33.55%；SCFI收于3590.05点、同比+148.54%

• 集装箱吞吐量稳增：1-7月全国沿海港口集装箱吞吐量18747万标准箱、同比+5.2%，青岛、上海、宁波-舟山、深圳分别+7%、+5.5%、+8.4%、+6.1%；7月单月2642万标准箱、同比-0.08%

• 油运运价大涨：9月4日BDTI收于2805点（同比+163.13%）、BCTI收于1427点（同比+123.67%）；布伦特原油期货结算价96.28美元/桶（同比+46.99%），1-7月OPEC原油产量23.05百万桶/日、同比下滑14.65%

• 原油链仍承压：1-7月原油进口量2.83亿吨、同比下滑13.2%，其中中东7国-48.58%、俄罗斯+14.94%、马来西亚-48.58%；主要原油接卸港口企业原油吞吐量2.09亿吨、同比下滑8.95%，7月单月-15.34%

• 干散货景气上行：9月4日BDI收于3628点、同比+83.32%、环比+13.87%；港口铁矿石库存1.59亿吨、同比+20.28%；1-7月铁矿石进口量7.37亿吨（+5.9%）、主要港口企业铁矿石吞吐量8.34亿吨（+4.28%）

• 煤炭链分化：1-7月北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量4.14亿吨（+4.79%）、7月单月-5.08%；动力煤Q5500澳煤到港价1010元/吨（同比+42.25%）；晋陕蒙合计原煤产量19.09亿吨（-2.05%）；动力煤进口量0.74亿吨（-1.53%）

• 投资结论：吞吐量整体表现平稳，报告维持航运港口板块“推荐”评级（维持）

关键展望

• 行业评级：吞吐量整体表现平稳，维持航运港口板块“推荐”评级（维持）

• 风险因素共七项：国内宏观经济不及预期、外需不及预期、油轮船队规模扩张超预期、航运环保监管执行力度不及预期、港口经营稳定性不及预期、国际形势波动、国内港口费率政策变动

• 本报告为高频数据跟踪专题，未给出量化的吞吐量、盈利预测或目标价，后续依赖月度数据滚动验证

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅对航运港口行业维持“推荐”（维持）评级

关键图表

图1. 中国进出口总额（月度）

图2. 中国出口集装箱运价指数 CCFI

图3. 波罗的海成品油航运运费指数 BCTI

图4. 中国原油进口量（月度）

图5. 表 6: 中国原油进口量分来源地情况

图6. 港口铁矿石库存