黄林 郑媛 宏观经济 10Y国债收益率汇率

摘要

本报告追踪了东南亚主要国家的宏观经济指标，包括央行政策利率、股市表现、10年期国债收益率及汇率走势。 新加坡央行利率增至1.13%，10年期国债收益率收2.13%，汇率持平；马来西亚维持利率2.75%，国债收益率收3.63%，汇率升值1.6%；泰国维持利率1%，国债收益率下降8BP至2.02%，汇率贬值0.9%；印尼维持利率5.75%，国债收益率升至7.15%，汇率贬值0.8%。 报告还包含了多篇外文章节的摘要，涉及短期增长上行风险、实体经济改革、地缘政治缓解降低通胀风险、化工复苏扩大工业生产指数增长、科技超级周期以及油价走低带来的期望等。 整体关注了东南亚地区的工业产出、通胀预期与央行政策面临的挑战。

主要观点

• 东南亚多国央行维持基准利率不变，新加坡升息至1.13%

• 菲律宾和印尼的10年期国债收益率上升最为显著，分别升至7.12%和7.15%

• 汇率表现分化，马来西亚林吉特升值1.6%，而菲律宾比索贬值1.7%

• 东南亚股市涨跌互现，泰国和越南股市上涨，印尼股市下跌4.88%

• 宏观环境显示短期经济增长存在上行空间，但风险偏向后期

• 地缘政治紧张局势的缓解降低了区域通胀风险

• 化工行业的复苏有望扩大工业生产指数（IPI）的增长

• 市场焦点从对霍尔木兹海峡的担忧转向了科技超级周期

论述逻辑

• 地缘政治局势缓解降低了通胀风险

• 这一宏观改善推动了化工等实体产业的复苏，进而扩大了整体工业生产指数的增长

• 产业与宏观的积极变化让市场从地缘担忧转向关注科技超级周期

• 然而，央行行长们仍面临艰难时刻，未来的峰值利率水平仍取决于实体经济的实际改革成效

关键展望

• 短期内经济增长存在上行空间，但中长期风险正在积聚

• 虽然曙光初现，但经济复苏和改革的前路依然漫长

• 原油价格下跌带来了更高的市场期望

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的