王鹏 孙思源 行业研究 行业定期 化工行业26Q2基金持仓分析：市场表现分化，26Q2化工行业配置比例显著回落

摘要

2026年二季度，公募基金持仓向科技类行业集中，导致基础化工和石油石化行业的重仓持股占比出现不同程度回落。 其中，基础化工重仓持股总市值为1012.79亿元，环比下滑5.21%，行业配置比例由一季度的超配转为显著低配，低配比例为1.87%。 在细分板块上，基础化工内部分化明显，其他化学制品Ⅱ板块持仓市值环比增加，而农用化工板块则遭遇显著减配。 石油石化行业方面，资金大幅流出石油开采Ⅱ和油服工程板块，这或与二季度中后段地缘冲突情绪退潮及国际原油价格快速回落有关。 报告提示了原料价格波动、下游需求疲软及政策力度不达预期等多重风险。

主要观点

• 26Q2公募基金重仓持股向科技类行业集中，基础化工和石油石化持仓占比回落。

• 基础化工行业由小幅超配转为显著低配，重仓持股总市值环比下滑5.21%。

• 石油石化行业持仓集中度有所提升，前5大重仓股合计持仓市值占比达70.02%。

• 基础化工细分板块表现分化，其他化学制品Ⅱ持仓增加，农用化工板块显著减配。

• 塑料及制品板块中，具有AI上游高端膜材料或树脂材料相关概念的标的获增持居前。

• 26Q2资金大幅流出石油开采Ⅱ板块，环比下滑54.04%。

• 石油石化板块资金流出或与地缘冲突情绪退潮及国际原油价格快速回落有关。

论述逻辑

• 公募资金流向科技类行业 → 基础化工和石油石化行业被减配 → 基础化工整体转为显著低配，内部板块表现分化（如其他化学制品增持、农用化工减持） → 石油开采和油服工程资金大幅流出，或受地缘冲突情绪退潮及原油价格回落影响。

关键展望

• 报告未明确提及具体的未来验证时间窗口或预测目标，但指出了多项潜在风险，包括原料价格大幅上涨、下游需求不及预期、政策力度不及预期、项目达产不及预期以及国际贸易摩擦加剧的风险。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐评级，仅披露了26Q2石油石化行业前5大重仓股分别为桐昆股份、中国海油、中国石油、新凤鸣、昊华科技。