光大期货 王娜 侯雪玲 孔海兰 期货研究 商品期货 光期农产品：生猪、鸡蛋周报

摘要

光大期货农产品周报显示，本周生猪与鸡蛋现货价格同步走高：截至8月13日全国生猪均价10.86元/公斤、较上周涨0.5元/公斤，基准交割地河南猪价11.03元/公斤、涨0.7元/公斤。 猪价上行源于二次育肥补栏热度再度回升分流流通猪源、养殖端压栏叠加台风降雨影响出栏调运，屠宰企业收购难度明显增加而主动上调报价。 价格回暖带动养殖亏损收窄：8月13日自繁自养利润-151元/头（亏损较上周缩窄62元/头）、仔猪育肥-196元/头（缩窄63元/头），但仔猪均价降至186元/头、较上周下跌46元/头。 产能端有序调减：2026年二季度能繁母猪存栏3780万头、同比减少263万头（下降6.5%），为正常保有量的100.8%；政策层面能繁母猪调控目标压至3650万头，《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》设定正常保有量3750万头左右。 行业集中度继续提升，畜禽养殖规模化率70%、市场预期2030年提升至83%，头部十大猪企出栏市占率超35%；7月牧原生猪销售666.1万头、同比+4.82%、环比+7%。 鸡蛋方面，截至8月14日褐壳蛋日度均价4.86元/斤、较上周涨0.46元/斤，老鸡淘汰量2113万只、连续5周环比增加且为2021年以来历史同期最高，叠加中秋备货启动支撑蛋价；鸡蛋主力2610合约本周回调后再度反弹，周度累计收跌0.15%、报收3957元/500千克。 展望上，报告预计2026年猪价先弱后强、年度均价同比下行，鸡蛋现货或将开启旺季行情。

主要观点

• 生猪现货价格延续上涨：8月13日全国均价10.86元/公斤（周涨0.5元/公斤）、河南基准交割地11.03元/公斤（周涨0.7元/公斤）；二次育肥分流猪源、屠宰企业收购难度增加主动提价是主因。仔猪价格则环比下跌，均价186元/头、较上周下降46元/头，因当前补栏仔猪难以在春节前育肥至偏大体重出栏。

• 能繁母猪产能有序调减：2026年二季度能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量的100.8%；全国生猪存栏42491万头、同比增0.1%。

• 7月样本企业能繁母猪淘汰232539头、环比增加2.35%，后备母猪销售10750头、环比增加10.25%，淘汰与新增环比均增、但淘汰增幅小于后备销售增幅。

• 出栏均重与压栏：8月13日出栏体重124.38公斤/头、较上周增加0.27公斤/头，肥标差继续走阔、养殖端多有压栏；养殖亏损收窄，自繁自养-151元/头（缩窄62元/头）、仔猪育肥-196元/头（缩窄63元/头），台风降雨致出栏调运不畅、综合养殖成本下滑。

• 进口与屠宰：2026年6月猪肉进口7万吨、环比持平；6月规模以上定点屠宰企业屠宰量3820万头、环比减少2.35%、同比增加27%；8月13日样本屠宰企业开机率34.96%、较上周减少0.13个百分点，下游提前备货需求增加但供给有限，开机率震荡小幅减少。

• 行业规模化提速：畜禽养殖规模化率70%、市场预期2030年提升至83%；生猪方面行业预期规模化率突破75%、头部十大猪企出栏市占率超35%；蛋鸡规模化率82.7%、肉鸡86.3%、白羽肉鸡接近90%，散户加速出清。

• 牧原7月生猪销售666.1万头、同比+4.82%、环比+7%（高温天气下牧原、温氏环比增加、新希望小降）；上半年月度出栏波动明显，4月714.3万头创年内单月峰值，但因猪价持续走低，前五月销售收入同比下滑26.56%。

• 中期供需推演：2026年出栏量由2025年10-11个月前的能繁母猪存栏决定，2025年末能繁3961万头、同比下降2.9%但仍处相对高位，对应2026年上半年供应依旧充裕；分析机构预计2026年猪价同比下行、期间或有所反弹，年度均价层面同比下行。

• 政策密集调控：农业农村部表示能繁母猪存栏已连续9个月下降、3月新生仔猪数量17个月后首次同比下降；商务部会议将能繁母猪调控目标压至3650万头（此前3900万头）并启动冻肉收储；《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》设定正常保有量3750万头左右，思路转向精准调控、逆周期管理。

• 鸡蛋现货稳步上行：8月14日中国褐壳蛋日度均价4.86元/斤、较上周涨0.46元/斤；老鸡淘汰量增加、产区大码蛋供应收紧，叠加食品企业中秋备货逐步启动、贸易商采购积极性提升，产区走货持续向好。

• 蛋鸡供给端：7月育雏鸡补栏4477万只、环比减少1.9%、同比增加11.98%；8月13日种蛋利用率78%持平，鸡苗订单多数排至10月中上旬；8月13日老鸡淘汰2113万只、连续5周环比增加，为2021年以来历史同期最高，7月待淘老鸡占比10.08%亦为同期最高；养殖成本稳定，鲜蛋周度成本3.01元、鸡苗均价3.95元/羽均持平。

• 鸡蛋贸易与期货：7月销区鸡蛋销量29.93千吨、环比增加4.98%、同比减少13%，生产与流通环节库存天数降低；鸡蛋主力2610合约本周初回落后受现货提振再度反弹，周度累计收跌0.15%、报收3957元/500千克。

论述逻辑

• 猪价上涨链条：二次育肥补栏热度回升分流市场流通猪源＋养殖端压栏＋台风降雨影响出栏调运 → 屠宰企业可采购货源被压缩、刚需收购难度明显增加 → 主动上调报价 → 各地生猪成交价格陆续走高。

• 利润修复链条：猪价上涨带动销售收入增加，叠加综合养殖成本下滑 → 养殖利润环比提升、亏损收窄（自繁自养-151元/头、仔猪育肥-196元/头）。

• 中期供应推演：2026年出栏量由2025年10-11个月前能繁母猪存栏决定，2025年末3961万头仍处相对高位 → 2026年上半年供应依旧充裕、猪价承压；而能繁供应进入下降通道、养殖亏损和猪病限制仔猪补栏 → 2026年猪价先弱后强。

• 政策传导链条：能繁母猪存栏连续9个月下降、行业深度亏损（头均亏200+、亏5个月） → 商务部将调控目标由3900万头压至3650万头并启动冻肉收储托底 → 农业农村部《方案》设定正常保有量3750万头左右，从事后救市转向事前预警＋精准调控。

• 鸡蛋上涨链条：老鸡淘汰量连续5周增加 → 产区大码蛋供应收紧；食品企业中秋备货启动 → 下游贸易商采购积极性提升、产区走货向好 → 蛋价稳步上行 → 现货上行进一步提振期货2610合约下半周再度反弹。

关键展望

• 生猪年度判断：能繁供应进入下降通道、养殖亏损和猪病限制仔猪补栏，2026年预计猪价先弱后强。

• 分析机构基于能繁母猪作用值及养殖效率预计：2026年猪价同比下行，期间或有所反弹，但年度均价层面或呈现同比下行走势。

• 鸡蛋旺季展望：气温降低需求恢复、中秋食品加工企业备货令需求逐渐进入全年需求旺季，对现货价格形成支撑，鸡蛋现货价格或将开启旺季行情；关注需求变化对现货价格的影响，期货盘面关注市场情绪变化。

• 鸡蛋供给端变量：若未来老鸡出栏延续增加，可一定程度抵消4-5月补栏增加所对应的8-9月新增开产蛋鸡存栏的增加。

• 政策锚点：《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，突出精准调控、逆周期管理、分级联动。

• 种鸡企业鸡苗订单多数排至10月中上旬、个别排至10月下旬，种蛋利用率多在60%-70%、部分大厂在80%，反映短期补栏节奏平稳。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的：本报告为商品期货周报，无个股评级、目标价或买卖建议，免责声明明确报告信息不构成所述品种的操作依据。

• 牧原股份（002714）：7月生猪销售666.1万头、同比+4.82%、环比+7%；2026年出栏规划7500-8100万头（报告仅作行业数据梳理，非评级推荐）。

• 温氏股份（300498）：2026年出栏规划3800-4000万头，2025年实际出栏4047.69万头。

• 新希望（000876）：7月出栏环比小降；2026年出栏规划1500-1600万头，2025年出栏1754.54万头。

• 报告以表格覆盖16家上市猪企出栏数据（另含正邦科技、天邦股份、唐人神、大北农、天康生物、华统股份、巨星农牧、傲农生物、东瑞股份、新五丰、神农集团、金新农、京基智农）：2025年合计出栏19170万头、增量+2858万头，2026年预计上市公司出栏降10%。