金信期货 金信期货研究所 期货研究 商品期货 金信期货日刊

摘要

本期金信期货日刊重点聚焦煤炭、股指、鸡蛋、铁矿、玻璃、甲醇及纸浆等商品期货。 宏观方面，煤炭“十五五”规划出炉，原则上停止新建低于特定产能标准的煤矿并推动落后产能退出；山西前期事故致约2.5亿吨产能停产且复产进度较慢，叠加甘其毛都口岸蒙煤通关受断电影响降至833车，供应紧缺对炼焦煤盘面形成强力支撑。 基本面数据显示，钢厂铁水产量回升至238.03万吨，焦企亏损加剧限产，短期内炼焦煤预计维持震荡偏强运行。 甲醇港口库存总量降至60.00万吨，中东局势及伊朗装置重启滞后使得甲醇震荡偏多。 铁矿石供增需弱未改，但底部企稳可博反弹。 玻璃面临高库存与全行业亏损，鸡蛋维持区间震荡，纸浆仍处传统淡季。 股指期货全市场普反，预计早盘有反弹要求。

主要观点

• 煤炭“十五五”规划出炉，严格产业准入并推动落后产能有序退出。

• 甘其毛都口岸受断电影响，蒙煤通关量明显下滑。

• 山西煤矿复产进度缓慢，约2.5亿吨停产产能供应紧缺对盘面形成强力成本支撑。

• 铁水产量回升至238.03万吨，焦炭供需矛盾略有缓解，短期炼焦煤预计震荡偏强。

• 股指期货全市场普反，预计明天早盘有反弹要求。

• 鸡蛋维持区间震荡，高温与中秋备货预期形成支撑，建议波段参与。

• 铁矿石供增需弱未改，高库存常态化，但底部有企稳迹象可博反弹。

• 玻璃供应收缩延续但难补地产缺口，库存绝对水平偏高且全行业陷入亏损。

• 甲醇港口库存降至60.00万吨，伊朗供应恢复滞后预期下甲醇震荡偏多。

• 纸浆仍处传统淡季，纸厂普遍亏损仅维持刚需采浆，大规模备货并未落地。

论述逻辑

• 煤炭规划严控产能叠加山西复产缓慢及口岸通关下滑，导致原煤供应紧缺，下游补库增加最终支撑炼焦煤震荡偏强。

• 铁矿全球发运高位与铁水见顶回落预期导致基本面供增需弱，但技术面底部企稳带来反弹博弈机会。

• 甲醇港口库存去库且中东伊朗装置恢复滞后确定，推动甲醇价格维持震荡偏多格局。

关键展望

• 短期内炼焦煤预计维持震荡偏强运行。

• 股指期货预计明天早盘有反弹要求。

• 鸡蛋等待供需拐点出现，操作依托区间高低点波段参与。

• 玻璃基本面羸弱，涨跌无序，以震荡思路对待。

• 纸浆期货盘面延续区间震荡格局。

推荐标的

• 策略上把握焦煤做多机会。

• 铁矿石底部有企稳迹象，可博反弹。