郑雅斌 余浩淼 金融工程 金工定期 高频选股因子周报：高频因子表现显著回撤，多粒度因子多头继续回撤。AI增强组合超额出现回撤

摘要

上周（20260706-20260710）高频因子表现发生显著回撤，其中日内高频偏度因子上周多空收益为0.32%，7月月度多空收益为-2.66%。 多粒度因子多头也继续回撤，多颗粒度模型（5日标签）与（10日标签）因子的上周多头超额收益分别为-0.9%和-0.49%。 AI增强组合超额同样出现回撤，周度调仓的AI空气值增组合上周超额收益为-0.11%，日度调仓的超额为-0.81%。 中证500 AI增强宽约束周度组合上周超额-0.73%，而中证1000 AI增强严约束周度组合上周超额为0.52%。 报告还提示了市场系统性风险、海外市场波动风险及模型误设风险。

主要观点

• 高频因子表现上周显著回撤，日内高频偏度因子上周多空收益为0.32%，7月多空收益为-2.66%。

• 日内下行波动占比因子上周多空收益为0.54%，7月及2026年多空收益分别为-2.34%和14.22%。

• 多粒度因子多头继续回撤，5日标签和10日标签因子上周多头超额收益分别为-0.9%和-0.49%。

• AI增强组合超额出现回撤，周度调仓的AI空气值增组合上周超额收益为-0.11%。

• 日度调仓的AI空气值增组合上周超额收益为-0.81%。

• 中证500 AI增强宽约束周度组合和严约束周度组合上周超额收益分别为-0.73%和-0.42%。

• 中证1000 AI增强宽约束周度组合与严约束周度组合上周超额收益分别为0.34%和0.52%。

论述逻辑

• 报告通过测算上周各类高频选股因子和深度学习因子的周度收益表现，发现因子多头发生显著回撤。

• 进而基于回撤的深度学习因子构建各类AI指数增强组合进行收益测算，得出AI增强组合整体超额收益出现回撤的结论。

关键展望

• 报告提示了市场系统性风险、海外市场波动风险以及模型误设风险。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。