2026-09-11 · 华泰证券 · 公司/行业基本面

华泰证券金融行业“开局起步‘十五五’”金融专场发布会点评：多部门协同推进金融强国建设

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摘要

华泰证券点评9月10日国新办“开局起步‘十五五’”金融专场发布会：人民银行、金融监管总局、证监会、外汇局介绍“十五五”规划落实情况，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台并配套9份行动方案，明确2030、2035两步走目标，金融强国建设进入多部门协同落地阶段。央行构建货币政策与宏观审慎“双支柱”框架，逐步淡化数量型中介目标、货币政策向价格型调控演进，银行量价管理将更依赖定价能力。证监会明确力争到2030年资本市场建立40周年之际基本形成资本市场高质量发展新格局，今年以来沪深两市IPO平均审核周期已缩短至6个月左右，优质公司再融资审核不到1个月。资金端，今年以来社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。上市公司围绕“优结构、防造假、促治理、增回报”推进：2024年以来科技创新企业在新上市公司中占比超九成，连续三年打假专项行动累计查办247件、罚没接近100亿元，新“国九条”以来上市公司累计分红、回购超7万亿元。金融监管总局部署防范化解重点领域风险、强化“五大监管”。报告维持银行、证券行业“增持”评级，提示关注量价管理突出、转型推进领先的银行；风险为经济修复力度不及预期与资产质量恶化超预期。

主要观点

9月10日国新办举行“开局起步‘十五五’”金融专场发布会，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台并配套9份行动方案，明确2030、2035两步走目标。

央行构建货币政策体系与宏观审慎管理体系“双支柱”框架，做好逆周期和跨周期调节，宏观审慎管理有所加码。

央行明确逐步淡化数量型中介目标，货币政策向价格型调控演进，银行量价管理更依赖定价能力。

利率与汇率方面，健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强人民币汇率弹性。

央行部署“五篇大文章”，高质量建设债券市场“科技板”，银行资产端向科创、绿色、普惠倾斜的方向明确。

人民币国际化与跨境支付体系完善推进，直接融资比重提升加快金融脱媒，银行向投行、财富管理等轻资本业务延伸。

证监会力争到2030年资本市场建立40周年之际基本形成资本市场高质量发展新格局，规划呈现“制度—稳定—监管—生态”递进逻辑。

发行上市、再融资、并购重组包容性改革推进：今年以来沪深两市IPO平均审核周期缩短至6个月左右，优质公司再融资审核不到1个月，2024年“并购六条”出台以来累计披露重大资产重组370单。

中长期资金加速入市：今年以来社保、年金、保险等合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。

上市公司“优结构、防造假”成效明确：2024年以来科技创新企业在新上市公司中占比超九成、科技板块市值增加超80%，108家公司平稳退市；连续三年专项行动累计查办财务造假案件247件、罚没接近100亿元。

“增回报”被置于突出位置：新“国九条”以来上市公司累计分红、回购超7万亿元，超2000家公司连续5年分红、超1000家公司开展中期分红。

金融监管总局部署防范化解重点领域风险、强化“五大监管”，大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为。

论述逻辑

国新办金融专场发布会四部门介绍“十五五”落实情况 → 《金融强国建设“十五五”规划》正式出台并配套9份行动方案、明确2030/2035两步走目标 → 央行“双支柱”框架下淡化数量型中介目标、转向价格型调控，银行量价管理更依赖定价能力、资产端向科创绿色普惠倾斜，直接融资比重提升推动银行向投行、财富管理等轻资本业务延伸 → 证监会以“制度—稳定—监管—生态”递进推进包容性发行制度与中长期资金入市，围绕上市公司“优结构、防造假、促治理、增回报”四条主线提升市场质量 → 金融监管总局防风险、强化“五大监管” → 报告判断金融强国建设进入多部门协同落地阶段、“防风险、强监管、促高质量发展”主线延续，维持银行、证券行业增持评级。