2026-09-13 · 国内研报 · 公司/行业基本面

兴业证券汽车行业周动态：新能源车十五五规划印发，小鹏机器人迈向量产

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摘要

兴业证券汽车行业周报（2026.9.5-2026.9.11）维持行业“推荐”评级。本期汽车板块跑输大盘，板块指数下跌3.2%，乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为-2.4%/-5.3%/-3.4%/+0.3%，周度成交额环比下降；板块PE-TTM（不调整）为30.3，处于1年历史5.2%分位。政策面，9月11日工信部等九部门联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出到2030年国内新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达到70%、40%，并推动兼并重组、落后产能退出和反不正当竞争执法，“反内卷”有了顶层依据。产业面，9月8日小鹏集团启用通用人形机器人自动化产线，为全球首位高阶通用人形机器人完成自动化总装并自主走下产线，IRON机器人计划2026年底量产、2027年面向中国及海外市场上市交付；优地机器人港股上市首日大涨153.84%、总市值突破150亿港元，宇树首次实现人形机器人全自主搏击。周观点看好机器人产业供应链，认为人形机器人整机厂商热度偏高、汽车行业存在向好趋势，建议关注整车（比亚迪、长城汽车、江淮汽车、宇通客车、潍柴动力、中国重汽、江铃汽车）、机器人（拓普集团、三花智控、银轮股份）、零部件（福耀玻璃、云意电气、富特科技、海安集团等）及两轮车（隆鑫通用、春风动力等）标的。风险提示为汇率波动、原材料价格波动和行业价格战加剧。

主要观点

本期（2026.9.5-2026.9.11）汽车板块跑输大盘：上证综指-1.1%、创业板指+1.1%，汽车板块指数-3.2%，乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-2.4%/-5.3%/-3.4%/+0.3%，周度成交额环比下降。

估值处于低位：汽车板块PE-TTM（不调整）为30.3，1年历史估值分位仅5.2%；乘用车/商用车/零部件/汽车服务子板块PE-TTM分别为39.3/24.5/27.6/40.8，分位为80.7%/3.5%/8.7%/7.0%。

9月11日工信部等九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确到2030年国内新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40%，进入世界汽车强国行列，并加大兼并重组、推动落后低效产能退出、加强动力电池产能预警、强化反垄断和反不正当竞争执法。

9月8日小鹏集团启用通用人形机器人自动化产线，为全球首位高阶通用人形机器人完成自动化总装并自主走下产线；IRON机器人计划2026年底进入量产，2027年面向中国及海外市场正式上市和交付。

周观点看好机器人产业供应链：宇树股价连续下跌仍保持1929.78亿市值，优地机器人港股上市首日上涨153.84%，宇树实现人形机器人全自主搏击，应用前景扩张叠加行业放量，产业链带动效应持续提升。

个股层面众泰汽车+30.1%领涨、上汽集团+11.9%次之；新朋股份-15.2%领跌、金固股份-9.6%次之，江淮汽车、云意电气亦居跌幅前十。

光洋股份公告2026H1营收14.80亿元（同比+17.43%）、归母净利润5720万元（同比+8.04%），机器人业务营收近千万元，交叉滚子轴承、减速器已小批量供货，黄山基地7月投产、规划年产6000万套新能源车及机器人精密零部件。

优地机器人（03231.HK）9月9日登陆港交所主板，全球发售4500万股H股，发售价每股14.45港元，募资总额约6.50亿港元、净额约5.77亿港元，上市首日收盘大涨153.84%、总市值突破150亿港元。

哪吒汽车母公司合众新能源召开第四次债权人会议，重整草案显示浙江太乙圣莲将注资30亿元并取得约70.62%股权，其中11.67亿元用于清偿债务及破产费用、剩余18.33亿元补充流动资金。

北汽蓝谷子公司北汽新能源拟以自有资金15.16亿元（含增值税）购买福田汽车密云工厂相关资产，交易有助于福田汽车聚焦商用车主业、北汽蓝谷加码享界品牌。

9月9日京东在2026 JDD大会发布“超级AI供应链”、正式启动“物理AI加速计划”，提出在具身智能领域实现六项“全球第一”，并提出建设“全球最大物理世界运营中心”。

报告提示三大风险：汇率波动、原材料价格波动、行业价格战加剧。

论述逻辑

政策与产业双催化 → 板块回调但估值低位 → 看好机器人供应链与整车“反内卷”：工信部等九部门印发“十五五”规划，设定2030年新能源乘用车/商用车新车销量占比70%/40%目标并推动兼并重组、落后产能退出与反不正当竞争执法 → “反内卷”获得顶层依据，利好整车格局优化 → 小鹏启用人形机器人自动化产线、优地机器人上市首日大涨153.84%、宇树实现全自主搏击 → 机器人应用前景持续扩张叠加行业放量，产业链带动效应提升 → 尽管本期汽车板块指数-3.2%跑输大盘、板块PE-TTM分位仅5.2%，报告认为汽车行业存在向好趋势 → 建议关注整车、机器人、零部件、两轮车相关标的。