刘乐 宏观经济 海外经济 全球市场周报：地缘冲突升级，AI带动主要股指下行

摘要

本周（2026年7月11日至17日），受地缘冲突升级与AI产业链估值深幅回调影响，MSCI全球指数收跌1.58%至1335.6点。 美国6月通胀显著降温，CPI同比放缓至3.5%，环比录得-0.4%，但新任美联储主席偏鹰的表态促使市场对高利率维持更久的预期重燃。 美股三大股指全线下跌，纳指重挫2.90%至25520.24点，10年期美债收益率回落至4.55%附近。 亚洲市场走势高度分化，日韩股市大幅回调，其中日经225指数下跌6.44%，韩国综合指数大跌8.77%，而新加坡受AI需求拉动二季度GDP超预期增长5.7%，股市逆势上行0.73%。 欧洲主要股指呈现分化态势，欧元区一季度GDP增速下修且环比收缩，经济动能依然承压。 新兴市场受原油脉冲及汇率波动影响大幅下跌4.14%，印度股市凭借红利权重防御支撑逆势收涨0.75%。 国内方面，中国第二季度GDP同比增长4.3%，整体延续外热内冷格局，预期月底将开启政策窗口期。

主要观点

• 全球市场在AI产业链估值回调与地缘冲突双重冲击下大幅下行。

• 美国6月通胀数据显著降温，但美联储新任主席的偏鹰表态抑制了宽松预期。

• 美股三大股指全线下跌，美债收益率与美元指数双双回落。

• 日本市场受工业产出下修与输入型通胀影响，国债收益率飙升，股市大幅回调。

• 韩国央行时隔一年多加息25个基点以对冲通胀，但股市依然遭遇重挫。

• 新加坡受益于AI需求拉动制造业产出，二季度GDP超预期且股市逆势上行。

• 欧洲市场走势分化加剧，实体经济动能受高利率与地缘局势削弱。

• 新兴市场指数受地缘与汇率影响大跌，印度股市靠红利权重逆势收涨。

• 中国第二季度GDP同比增长4.3%低于预期，整体经济延续外热内冷格局。

• 国内宏观数据分化，投资端整体偏弱但工业生产超预期。

论述逻辑

• 6月美国通胀数据回落一度激发市场降息乐观预期 -> 中东霍尔木兹海峡局势升级与地缘冲突推升能源价格反弹 -> 新任美联储主席偏鹰表态使高利率维持预期重燃 -> AI与半导体产业链估值遭遇阶段性再平衡与深幅回调 -> 全球主要股指在多重利空交织下大幅收跌。

关键展望

• 短期市场焦点转向7月的FOMC会议、美国7月标普全球PMI初值及大型科技公司的二季度财报；同时关注中东地缘局势与霍尔木兹海峡通行能力。

推荐标的

• 国内资产配置建议采取均衡策略，以红利低波资产筑底，科技高端制造捕捉弹性，并兼顾成本改善板块。