2026-06-23 · Goldman Sachs · 公司/行业基本面

高盛纬颖科技（6515.TW）财报点评：1Q26核心运营符合预期，强劲增长动能延续至2027年及以后，目标价上调至15,000新台币，重申买入

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原标题：Goldman Sachs Winway Technology Co. （6515.TW） Earnings Review: 1Q26 core operation inline; Solid growth momentum sustaining into 2027 and beyond; TP up to NT$15,000; reiterate Buy

摘要

高盛在2026年6月23日发布的财报点评中，维持对纬颖科技（6515.TW）的买入评级，并将目标价从先前水平上调至15,000新台币。报告指出，公司2026年第一季度核心运营符合预期，强劲的增长动能预计将持续至2027年及以后。主要驱动力来自AI服务器需求的持续增长以及公司在相关领域的领先地位。报告还提到，尽管存在一些短期挑战，但长期前景依然乐观。

主要观点

纬颖科技1Q26核心运营业绩符合高盛预期，营收和利润均达到预测水平。
公司维持强劲增长动能，预计将持续至2027年及以后，主要受益于AI服务器需求。
高盛将目标价上调至15,000新台币，基于更高的盈利预测和估值倍数。
重申买入评级，认为当前股价具有吸引力。
AI服务器业务是主要增长引擎，公司在该领域拥有技术优势和客户关系。
尽管存在零部件供应和竞争等风险，但整体前景积极。
报告预计2026-2028年每股收益复合年增长率将超过30%。
公司毛利率在1Q26保持稳定，符合预期。
资本支出计划支持产能扩张，以满足AI服务器需求。
客户多元化策略降低了单一客户依赖风险。
管理层对2027年及以后的增长前景表示乐观。
高盛认为公司估值合理，基于2027年预期每股收益的市盈率约为20倍。

论述逻辑

高盛首先回顾了纬颖科技1Q26的财务表现，确认核心运营符合预期。接着，报告分析了AI服务器市场的强劲需求趋势，认为公司凭借技术优势和客户关系将充分受益。基于此，高盛上调了2026-2028年的盈利预测，并采用更高的目标市盈率（从18倍上调至20倍），从而得出新的目标价15,000新台币。最后，重申买入评级，认为当前股价低于目标价，具有上行空间。