法国兴业证券(香港) 法兴牛熊证日志

摘要

法興牛熊日誌（2026年10月5日）指出，恒指上周五裂口低開約500點，及後跌勢加劇，失守24,000點關口，上日收市價23,972.29點，跌640.98點或2.60%，短線走勢維持偏弱。 基於此市況，報告提出如看好恒指可留意牛證55760（收回價23,478點）及收回價較低的牛證56441（收回價23,288點），如看淡則可留意熊證64598（收回價24,487點）及收回價較高的熊證64616（收回價24,588點）。 日誌以恒指牛熊證發行人積極指標形式，列出多隻熊證（如59936收回價24,800點、價格0.085美元、槓桿28.2倍；64598槓桿42.0倍）及牛證（如59160收回價23,688點、槓桿63.0倍；55760槓桿39.9倍）的收回價、價格與槓桿。 第二頁條款表覆蓋恒生指數、恒生科技指數（牛68920/熊64651）、納斯達克100指數（牛49705/熊49610），以及建設銀行、騰訊、建滔積層板、百度、友邦保險、建滔化工、港交所、中芯國際、快手、美團、吉利汽車、華虹宏力等個股牛熊證的收回價、行使價、到期日、換股比率、價格和槓桿。 資料來源為法興證券（05/10/26上午10:40），報告強調本結構性產品並無抵押品，且牛熊證設有強制性收回特點。

主要观点

• 恒指上周五裂口低開約500點，及後跌勢加劇，失守24,000點關口，短線走勢維持偏弱，上日收市價23,972.29點，跌640.98點或2.60%。

• 看好恒指者，法興提出留意牛證55760（收回價23,478點）及收回價較低的牛證56441（收回價23,288點）。

• 看淡恒指者，法興提出留意熊證64598（收回價24,487點）及收回價較高的熊證64616（收回價24,588點）。

• 日誌發布時恒指現貨價報23,947.81點，跌24.48點或0.10%。

• 恒指熊證積極指標中，64598收回價24,487點（距現貨+539.19）、價格0.057美元、槓桿42.0倍；64616收回價24,588點、價格0.068美元、槓桿35.2倍；59936收回價24,800點、價格0.085美元、槓桿28.2倍。

• 恒指牛證方面，表列59160收回價23,688點（距現貨-259.81）、價格0.038美元、槓桿63.0倍；55760收回價23,478點、價格0.060美元、槓桿39.9倍；54220收回價23,416點、價格0.067美元、槓桿35.7倍。

• 指數類產品上，恒生科技指數牛68920收回價4,000點（距現貨4.22%）、熊64651收回價4,400點（5.36%）；納斯達克100指數牛49705收回價29,000點（5.87%）、熊49610收回價32,000點（3.87%）。

• 個股條款表覆蓋建設銀行（牛54068收回價8.930、5.95%；熊54840收回價10.500、10.58%）、騰訊（牛62791收回價405.000、3.98%；熊63773收回價445.000、5.50%）、友邦保險（牛55691收回價64.000、6.57%；熊55343收回價84.000、22.63%）。

• 科技與半導體類標的：中芯國際牛62838收回價58.800（5.01%）、熊64230收回價65.000（5.01%）；華虹宏力牛62877收回價101.800（7.20%）、熊55187收回價120.000（9.39%）；快手牛58569收回價28.000（5.21%）、熊58229收回價33.000（11.71%）；美團牛69968收回價67.000（4.83%）、熊64652收回價73.000（3.69%）；百度牛58207收回價70.000（15.87%）、熊56333收回價94.000（12.98%）。

• 其餘個股：港交所牛65275收回價356.000（5.02%）、熊58567收回價408.000（8.86%）；吉利汽車牛55328收回價14.000（4.50%）；建滔積層板牛54828收回價43.000（20.00%）、熊58256收回價56.000（4.19%）；建滔化工牛57937收回價50.000（18.37%）、熊57545收回價64.000（4.49%）。

• 條款細節方面，恒指牛證59160收回價23,688.000（1.08%）、行使價23,588.000、到期日28/09/2028、換股比率10,000.000；熊證64598收回價24,487.000（2.25%）、行使價24,587.000、到期日30/01/2029；資料來源為法興證券（05/10/26上午10:40），本結構性產品並無抵押品。

论述逻辑

• 恒指上周五裂口低開約500點 → 跌勢加劇並失守24,000點關口（上日收市23,972.29點，跌640.98點或2.60%）→ 報告據此判斷短線走勢維持偏弱 → 在偏弱市況下按方向分列發行人產品：看好者留意牛證55760/56441（收回價23,478/23,288點），看淡者留意熊證64598/64616（收回價24,487/24,588點）→ 再以恒指牛熊證發行人積極指標及條款表，提供恒指、恒生科技指數、納斯達克100指數及建設銀行、騰訊、友邦保險、港交所、中芯國際、華虹宏力、快手、美團、百度、吉利汽車、建滔積層板、建滔化工等牛熊證的收回價、行使價、到期日、換股比率、價格與槓桿 → 供投資者按自身看法挑選對應收回價與槓桿的工具，並提示產品無抵押品及強制收回風險。

关键展望

• 報告屬牛熊證日誌性質，未提供恒指或個股的目標價、方向性預測或時間窗口，對市況的唯一判斷是恒指短線走勢維持偏弱。

• 可跟蹤的明確條款驗證點：牛證55760收回價23,478點（到期日28/09/2028）、牛證56441收回價23,288點；熊證64598收回價24,487點（到期日30/01/2029）、熊證64616收回價24,588點；相關資產觸及收回價即觸發強制收回。

• 風險提示：發行人或擔保人無力償債或違約時投資者可能無法收回款項，N類牛熊證投資者會損失全部投資。

推荐标的

• 恒指牛證55760：看好恒指時留意，收回價23,478點，價格0.060美元，槓桿39.9倍，到期日28/09/2028。

• 恒指牛證56441：收回價較低的另一牛證選擇，收回價23,288點。

• 恒指熊證64598：看淡恒指時留意，收回價24,487點，價格0.057美元，槓桿42.0倍，到期日30/01/2029。

• 恒指熊證64616：收回價較高的熊證選擇，收回價24,588點，價格0.068美元，槓桿35.2倍。

• 報告另以積極指標及條款表列示恒生指數、恒生科技指數、納斯達克100指數及建設銀行、騰訊、建滔積層板、百度、友邦保險、建滔化工、港交所、中芯國際、快手、美團、吉利汽車、華虹宏力的牛熊證條款（含收回價、行使價、到期日、槓桿），屬發行人產品資訊，未附證券評級或目標價。